行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[5] 核心观点 - 报告认为，电力设备行业整体呈现结构性机会，人工智能与能源双向赋能政策落地，新能源车数据确认拐点，各细分板块在政策、供需和价格层面呈现不同动态[2][3][4] 新能源汽车和锂电板块 - 市场数据：4月全国新能源乘用车市场零售88.3万辆，同比下降5%，但环比增长4%，零售渗透率修复至62.8%[10] - 核心判断：新能源车同比增速收窄至-5%，整体需求企稳拐点逐步明确，油车和新能源车市场出现明显分化[11] - 上游原料：宜春4家瓷土矿（锂矿）采矿权出让收益评估公示存异议，若公示后无异议，矿山可能在5月进入临时停产换证阶段，此预期刺激节后国内碳酸锂市场价格震荡上行[12] - 投资关注方向：报告建议关注六大方向，包括成本优势企业、出海布局企业、快充高压技术领先企业、受益于排产景气的企业、新技术（如固态电池、硅负极、4680、复合集流体、换电）渗透率提升的企业，以及低空经济产业链相关企业[13][16][17][18] 新能源发电板块 光伏板块 - 政策与贸易壁垒：法国落地总规模925MW的光伏招标新规，引入严苛供应链限制，要求八大关键部件中至少四个不得来自“主导的非欧盟第三国”，逆变器、电池和组件被强制要求来源多元化，这标志着欧洲光伏贸易壁垒升级，将抬高国内企业出口合规成本与政策风险[20][21] - 产业链价格分化： - 多晶硅：现价小幅回暖 - 硅片、电池片：持续承压，价格缺乏上涨动力 - 组件：需求主要依赖国内集中式项目，海外需求偏弱 - 辅材：石英砂价格维稳，胶膜价格延续下行，光伏玻璃暂稳运行[20][22][25] - 投资建议：建议关注受益于技术突破与产能扩张的设备耗材环节、受益供给侧改革的环节、逆变器环节、电池片环节、新技术辅材环节、组件环节、运营商以及辅材环节[25][26] 风电板块 - 政策驱动：国家四部委发布《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》，目标是到2027年初步构建支撑AI发展的能源保障体系，到2030年AI与能源双向赋能取得明显成效[28] - 项目进展：广东阳江GW级海底算力中心启动，总投资超1100亿元，建成后总功率达1.15GW，算力规模超26万P（FP16），打造“海风+海底算力”的算电协同新模式[29] - 规划与建设：广东省“十五五”规划提出重点建设一批省管海域海上风电项目，并积极推进深远海试点项目和后续场址开发建设[30] - 原材料价格：本周（截至2026年5月8日）10mm造船板全国均价上涨1.65%，齿轮钢（宁波）价格上涨1.85%，废钢（唐山）价格上涨0.93%，铸造生铁（上海）价格持平[33] - 投资建议：建议关注欧洲海风及国内深海科技产业链、风机整机企业以及大兆瓦铸锻件、叶片等零部件企业[34] 储能板块 - 政策利好：山东电力市场新规落地，为独立及分布式储能打通“电能量市场+辅助服务市场+容量补偿”的多元收益通道，调频里程价格上限定为12元/MW，并引入运行成本补偿机制，显著改善储能资产盈利模型确定性[37][38] - 招标与需求：2026年4月国内储能采招落地35.6GWh，其中独立储能占比高达85%，系统价格整体筑底企稳[39] - 电芯供需与价格：受“630”并网节点备货拉动，4月储能电池产量环比增长7.0%，预计5、6月排产环比增速分别维持在6%和3%[40]。4月以来现货均价整体上行约6厘，314Ah电芯均价已突破0.355元/Wh，100Ah电芯成交价稳站0.42元/Wh[40][42] - 成本压力：碳酸锂期货价格突破20万元/吨，现货均价站上19万元/吨，成本上升可能影响下游储能项目经济性[42] - 投资建议：建议关注储能集成商、户储企业、储能运营商、逆变器环节、储能电芯环节以及工商业储能等细分领域标的[43] 电力设备板块 - 特高压核准：川渝特高压交流加强工程正式获批，总投资154.6亿元，新建2座1000千伏变电站（新增变电容量1200万千伏安）及双回1000千伏线路980公里，夯实了电网投资确定性[46] - 电网建设提速：2026年“五一”期间南方电网1802个基建项目正常施工，特高压、抽水蓄能、500千伏输变电等重点工程全线提速，电网侧投资高景气进一步确认[47] - 投资建议：建议关注电网智能化与信息化、电力电子器件与新能源消纳、特高压、微电网建设、变压器及核心零部件、工控以及充电桩等环节的相关标的[48][51]