报告行业投资评级 报告未明确给出行业投资评级 [1] 报告核心观点 报告核心观点认为，节后下游复工对化工品需求形成一定支撑，部分产品价格和价差有所改善，但整体需求恢复力度仍显不足，大炼化项目价差环比小幅收窄[1][2] 分板块总结 大炼化项目价差 - 截至2026年5月8日当周，国内重点大炼化项目价差为 2318.96元/吨，环比下降 95.55元/吨 (-3.96%)；国外重点大炼化项目价差为 1995.99元/吨，环比下降 79.75元/吨 (-3.84%)[2][3] - 同期，布伦特原油周均价为 107.97美元/桶，环比下降 2.62%[2][3] - 自2020年1月4日至2026年5月8日，布伦特原油周均价累计上涨 +59.99%，同期国内重点大炼化项目周均价差累计下跌 -0.31%，而国外项目周均价差累计大幅上涨 +112.04%[3] 炼油板块 - 原油：当周国际油价先涨后跌，周后期因美伊接近达成谅解备忘录、供应担忧缓解而大幅回落。5月8日布伦特、WTI原油价格分别为 101.29美元/桶 和 95.42美元/桶，较5月1日分别下跌 6.88美元/桶 和 6.52美元/桶[2][14] - 国内成品油：当周国内柴油、汽油、航煤周均价分别为 7081.86元/吨 (-57.57元/吨)、7873.71元/吨 (+18.43元/吨)、9802.00元/吨 (持平)，与原油的价差分别为 1679.20元/吨 (+91.59元/吨)、2471.06元/吨 (+167.59元/吨)、4399.35元/吨 (+149.16元/吨)[14] - 海外成品油：成品油价格与价差在全球各市场表现分化。例如北美市场柴油、汽油、航煤与原油的价差分别为 2946.33元/吨 (+45.22元/吨)、3450.19元/吨 (+165.37元/吨)、4307.46元/吨 (+241.25元/吨)，而东南亚市场航煤价差则下降 913.77元/吨[23] 化工板块 - 聚烯烃：节后终端补库刺激需求，价格和价差上涨。LDPE、LLDPE、HDPE均价分别为 11850.00元/吨 (+142.86元/吨)、8374.00元/吨 (+66.00元/吨)、9700.00元/吨 (持平)，与原油价差分别扩大至 6447.35元/吨、2971.35元/吨、4297.35元/吨[48] - EVA：供应增加但下游订单有限，产品价格小幅跌至 12478.57元/吨 (-107.14元/吨)，但价差小幅走阔至 7075.92元/吨 (+42.02元/吨)[48] - 纯苯与苯乙烯：纯苯价格稳中有涨，均价 8800.00元/吨 (+57.14元/吨)，价差扩大至 3397.35元/吨；苯乙烯价格下跌至 10057.14元/吨 (-142.86元/吨)，价差偏稳运行[48] - 聚丙烯：节后下游复工，刚需恢复，产品价格上涨。均聚聚丙烯、无规聚丙烯、抗冲聚丙烯均价分别为 8461.11元/吨 (+52.08元/吨)、11200.00元/吨 (+171.43元/吨)、11600.00元/吨 (持平)，价差均走阔[66] - 聚碳酸酯(PC)与MMA：部分PC装置检修支撑价格上行，均价 17221.43元/吨 (+207.14元/吨)，价差明显走阔至 11818.78元/吨；MMA价格反弹至 12653.57元/吨 (+139.29元/吨)，价差走阔至 7250.92元/吨[66] 聚酯&锦纶板块 - PX：成本支撑走弱，PX CFR中国主港周均价跌至 8546.40元/吨 (-66.12元/吨)，但与原油价差扩大至 3158.98元/吨 (+98.27元/吨)，开工率 84.22% (+0.95个百分点)[76] - PTA：价格小幅上涨至 6861.43元/吨 (+40.00元/吨)，行业平均单吨净利润为 -100.02元/吨 (较前值改善59.68元/吨)，开工率 65.80% (-0.50个百分点)，社会库存下降 8.88万吨 至 95.06万吨[89] - MEG：价格小幅上涨至 5190.00元/吨 (+69.29元/吨)，华东罐区库存下降 77.24万吨 至 0.00万吨，开工率 72.43% (+5.15个百分点)[82] - 涤纶长丝：节后织造工厂陆续复产，下游开机率较节前回升但仍处低位，订单以小单、短单为主，行业库存抬升。POY、FDY、DTY周均价分别为 8814.29元/吨 (+192.86元/吨)、9128.57元/吨 (+82.14元/吨)、9828.57元/吨 (+14.29元/吨)。POY单吨盈利 32.43元/吨 (+89.54元/吨)，FDY单吨亏损收窄至 -57.65元/吨。江浙织机开工率 51.82% (+1.83个百分点)[96] - 锦纶长丝：产品价格和价差有所下跌。POY、FDY、DTY均价分别为 15500.00元/吨 (-85.71元/吨)、17700.00元/吨 (-42.86元/吨)、16200.00元/吨 (-157.14元/吨)[112] - 涤纶短纤与瓶片：短纤价格稳中有涨至 8362.86元/吨 (+29.29元/吨)，单吨盈利为 -134.45元/吨；瓶片因工厂上调价格，均价重心上移至 9356.43元/吨 (+265.71元/吨)，单吨盈利为 657.74元/吨 (+137.89元/吨)，开工率 72.80% (+0.20个百分点)[123] 主要公司股价表现 - 截至2026年5月8日，近一周6家民营大炼化公司股价涨跌互现：恒力石化 +1.36%，新凤鸣 -1.89%，东方盛虹 -3.17%，荣盛石化 -7.53%，桐昆股份 -10.08%，恒逸石化 -11.50%[2][130] - 近一月表现则多数上涨：桐昆股份 +18.32%，东方盛虹 +11.64%，恒逸石化 +10.31%，新凤鸣 +5.27%，荣盛石化 +3.78%，仅恒力石化下跌 -1.54%[2][130] - 自2017年9月4日至2026年5月8日，信达大炼化指数累计涨幅为 +100.93%，同期石油石化行业指数涨幅 +51.56%，沪深300指数涨幅 +26.69%，布伦特原油价格涨幅 +93.52%[131]