报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周CBOT美豆7月合约较节前涨11收于1206.25美分/蒲式耳涨幅0.92%；豆粕09合约跌18收于3003元/吨跌幅0.60%；华南豆粕现货跌150收于2900元/吨跌幅4.92%；菜粕09合约跌34收于2387元/吨跌幅1.40%；广西菜粕现货跌80收于2250元/吨跌幅3.43% [3][6] - 国内大豆到港增多供应趋于宽松，现货基差承压，盘面震荡回落；但油价整体处于高位，生产成本传导形成支撑，以及后续天气不确定性仍较大。美豆整体震荡抬升，主要是生柴政策下，压榨需求强劲，另外特朗普即将访华，达成农产品协议的情绪提振；关注新季平衡表的发布 [3][6] - 本周重点关注新季USDA报告发布给市场带来的指引。未来两周美豆产区降低于均值，有利于播种进度维持较快进程。国内大豆到港充足，供应宽松，下游现货滚动补库为主，上周远月合同成交放量，现货基差承压走弱。另外，特朗普即将访华，关注农产品协议进展，或给市场带来情绪提振。预计短期连粕震荡运行 [3][10] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - CBOT大豆7月期货价格5月8日为1206.25美分/蒲式耳，较4月30日涨11，涨幅0.92%；CNF进口价巴西为496美元/吨，较4月30日无变化；美湾为532美元/吨，较4月30日跌1，跌幅-0.19%；巴西大豆盘面榨利为-23.90元/吨，较4月30日跌7.96 [4] - DCE豆粕5月8日为3003元/吨，较4月30日跌18，跌幅-0.60%；CZCE菜粕为2387元/吨，较4月30日跌34，跌幅-1.40%；豆菜粕价差为616元/吨，较4月30日涨16 [4] - 现货价华东为2900元/吨，较4月30日跌40，跌幅-1.36%；华南为2900元/吨，较4月30日跌150，跌幅-4.92%；现期差华南为-103元/吨，较4月30日跌132 [4] 市场分析及展望 - 上周CBOT美豆7月合约、豆粕09合约、菜粕09合约、华南豆粕现货、广西菜粕现货价格有涨有跌 [6] - 国内大豆到港增多供应宽松，现货基差承压，盘面震荡回落；油价高位，生产成本传导有支撑，后续天气不确定大；美豆震荡抬升，因生柴政策下压榨需求强劲和特朗普访华预期 [6] - USDA作物报告显示，截至2026年5月3日，美国大豆种植率为33%，出苗率为13%；未来15天美豆产区累计降水量略高于均值，利于播种但注意干旱影响 [7] - 截至2026年4月30日当周，美国2025/2026年度大豆出口销售合计净增14.2万吨，当前年度美豆累计销售量为3892万吨，销售进度为92.9%；中国当周对美豆净采购为6.7万吨，累计采购量为1180万吨，未装船量为120万吨 [7] - 截至2026年5月1日当周，美国大豆压榨毛利润为4.77美元/蒲式耳；伊利诺伊州大豆加工厂的48%蛋白豆粕现货价格为337.8美元/短吨；伊利诺伊州的毛豆油卡车报价为76.61美分/磅；1号黄大豆平均价格为12.12美元/蒲式耳 [8] - Conab机构发布，截至5月1日，巴西大豆收割率为94.7%；巴西全国谷物出口商协会公布，巴西5月大豆出口量估计为1453万吨 [8] - 布宜诺斯艾利斯谷物交易所报告，截至5月6日当周，该国大豆作物收割率为34.3%，收割进度加快 [8] - 截至2026年5月1日当周，主要油厂大豆库存为532.43万吨，豆粕库存为43.43万吨，未执行合同为392.35万吨；全国港口大豆库存为616.3万吨 [9] - 截至5月8日当周，全国豆粕周度日均成交为73.24万吨，其中现货成交为5.14万吨，远期成交为68.1万吨；豆粕周度日均提货量为16.68万吨；主要油厂压榨量为153.62万吨；饲料企业豆粕库存天数为7.33天 [9] - 本周关注新季USDA报告，未来两周美豆产区降水低于均值利于播种；国内大豆到港充足，下游现货滚动补库，上周远月合同成交放量，现货基差承压走弱；关注特朗普访华农产品协议进展，预计短期连粕震荡运行 [10] 行业要闻 - 美国农业部调查信任度下降，农民回复率降至历史新低，或导致报告准确性下降、加剧市场波动，农业部推进“一个农民，一个档案”计划 [11] - StoneX机构预计巴西2025/26年度大豆产量将达1.816亿吨，较4月份预测上调约1% [11] - 截至5月3日，欧盟2025/26年度大豆、豆粕、油菜籽进口量均低于去年同期 [11] - 4月美国农户信心指数下降，农场资本投资指数降至2024年10月以来最低；约三分之二农户预计2026年农场净收入将减少，超半数玉米种植户预计2026年玉米盈亏平衡价格涨幅将达6%以上 [12] - 巴西4月出口大豆16,746,672.46吨，同比增加10%，日均出口量为837,333.62吨，同比增加10% [12] - 因生产成本上升及厄尔尼诺现象风险，市场预期巴西2026/27年度大豆播种面积仅微幅增长 [12] - 巴西大豆企业努力遵守欧盟反森林砍伐法，满足该法案对豆粕的要求将增加成本、推高产品价格 [12] - 农作物分析师科尔多涅博士将2025/26年度巴西大豆产量预期调高100万吨至1.80亿吨，阿根廷大豆产量预估维持4900万吨不变 [13] - 截至2026年3月31日，加拿大的大豆库存总量为150万吨，同比下降45.7%，主要因总供应量下降、出口量增加 [13] 相关图表 - 包含美大豆连续合约走势、巴西大豆CNF到岸价、人民币即期汇率走势、分区域压榨利润、豆粕主力合约走势、各区域豆粕现货价格、豆粕M 9 - 1月间差、管理基金CBOT净持仓、现期差（活跃）：豆粕、美国大豆产区降水、美国大豆播种进度、巴西大豆出口、巴西大豆对中国出口、巴西大豆收割进度、阿根廷大豆收割进度、美豆累计销售量、美豆当周净销售量、美豆当周出口量、美国油厂压榨利润、豆粕周度日均成交量、豆粕周度日均提货量、港口大豆库存、油厂大豆库存、油厂周度压榨量、油厂未执行合同、油厂豆粕库存、饲企豆粕库存天数等图表 [14][20][24][26][28][30][32][33][36][37][39][44][45]