行业投资评级 - 报告对石油加工行业的投资评级为“看好” [1] 核心观点 - 报告期内，国际油价大幅回落，主要受美伊双方接近达成谅解备忘录、市场对达成协议预期乐观以及美国或将重启霍尔木兹海峡护航等因素影响，供应担忧有所缓解，美油跌至100美元下方 [2][9] - 然而，在报告周期末，美国和伊朗在霍尔木兹海峡周边区域突然相互袭击，双方谈判进程或再次停滞 [2][9] 油价回顾与市场表现总结 - 油价表现：截至2026年5月8日当周，布伦特原油期货结算价为101.29美元/桶，较上周下降6.88美元/桶（-6.36%）；WTI原油期货结算价为95.42美元/桶，较上周下降6.52美元/桶（-6.40%）；俄罗斯ESPO原油现货价为92.72美元/桶，较上周下降5.95美元/桶（-6.03%）[2][20][25] - 板块表现：截至同期，沪深300指数上涨1.34%，而石油石化板块整体下跌6.14% [10] - 细分板块：炼化及贸易板块下跌5.52%，油服工程板块下跌5.58%，油气开采板块下跌9.79% [13] - 长期涨幅：自2022年以来，油气开采板块累计上涨259.09%，炼化及贸易板块上涨56.79%，油服工程板块上涨22.15% [13] - 个股表现：上游板块中，周度股价表现较好的包括ST准油（+15.72%）、仁智股份（+6.96%）和新锦动力（+1.92%）[15] 原油供需与库存总结 - 美国原油供给：截至2026年5月1日当周，美国原油产量为1357.3万桶/天，较上周减少1.3万桶/天；活跃钻机数量为410台，较上周增加2台；压裂车队数量为179部，较上周增加5部 [2][37] - 美国原油需求：截至2026年5月1日当周，美国炼厂原油加工量为1602.9万桶/天，较上周减少4.2万桶/天；炼厂开工率为90.10%，较上周上升0.5个百分点 [2][47] - 中国炼厂需求：截至2026年5月7日，中国主营炼厂开工率为67.81%，较上周下降0.87个百分点；截至5月6日，山东地炼开工率为59.91%，较上周下降0.08个百分点 [47] - 美国原油进出口：截至2026年5月1日当周，美国原油进口量为547.7万桶/天，较上周减少27.3万桶/天（-4.75%）；出口量为475.0万桶/天，较上周减少168.8万桶/天（-26.22%）；净进口量为72.7万桶/天，较上周增加141.5万桶/天（-205.67%）[43] - 美国原油库存：截至2026年5月1日当周，美国原油总库存为8.5亿桶，较上周减少753.7万桶（-0.88%）；其中战略原油库存为3.93亿桶，减少522.4万桶（-1.31%）；商业原油库存为4.57亿桶，减少231.3万桶（-0.50%）；库欣地区库存为2912.4万桶，减少64.8万桶（-2.18%）[2][56] - 全球原油库存：截至2026年5月8日当周，全球原油在途+浮仓库存为12.52亿桶，较上周减少982.7万桶（-0.78%）；其中浮仓库存为1.04388亿桶，大幅减少5082.7万桶（-48.69%）；在途库存为11.48亿桶，增加4100万桶（+3.57%）[2][71] 成品油市场总结 - 美国成品油价格：截至2026年5月8日当周，美国柴油、汽油、航煤周均价分别为166.86美元/桶（-1.96）、151.95美元/桶（+0.38）、174.85美元/桶（+1.73）[76] - 欧洲成品油价格：同期，欧洲柴油、汽油、航煤周均价分别为162.83美元/桶（-7.67）、155.25美元/桶（+0.91）、178.01美元/桶（-20.41）[80] - 新加坡成品油价格：同期，新加坡柴油、汽油、航煤周均价分别为157.58美元/桶（-13.63）、130.28美元/桶（+0.89）、161.14美元/桶（-19.03）[85] - 美国成品油供给：截至2026年5月1日当周，美国车用汽油、柴油、航空煤油产量分别为956.3万桶/天（-2.80%）、491.6万桶/天（-0.49%）、202.9万桶/天（-0.25%）[89] - 美国成品油需求：同期，美国车用汽油、柴油、航空煤油消费量分别为881.3万桶/天（-3.20%）、336.2万桶/天（-18.26%）、171.0万桶/天（-3.93%）[102] - 美国成品油进出口： - 车用汽油：进口23.4万桶/天（+1014.29%），出口85.6万桶/天（+10.45%），净出口62.2万桶/天（-17.51%）[111] - 柴油：进口12.3万桶/天（-2.38%），出口186.1万桶/天（+16.68%），净出口173.8万桶/天（+18.31%）[111] - 航空煤油：进口2.3万桶/天（-58.93%），出口42.7万桶/天（+75.72%），净出口40.4万桶/天（+116.04%）[111] - 美国成品油库存：截至2026年5月1日当周，美国汽油总库存、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为21979.5万桶（-1.13%）、1572.8万桶（+6.05%）、10234.4万桶（-1.25%）、4357.0万桶（-1.35%）[2][122] - 新加坡成品油库存：截至2026年5月6日，新加坡汽油、柴油库存分别为1469万桶（-3.99%）、933万桶（-8.26%）[122] 海上钻井与生物燃料总结 - 海上钻井服务：截至2026年5月4日当周，全球海上自升式钻井平台数量为363座，较上周减少1座；浮式钻井平台数量为136座，较上周增加4座 [2][29] - 生物燃料价格： - 酯基生物柴油港口FOB价格为1225美元/吨，较上周下跌35美元/吨 [2][139] - 烃基生物柴油港口FOB价格为1900美元/吨，较上周持平 [2][139] - 中国生物航煤港口FOB价格为2350美元/吨，较上周持平；欧洲生物航煤港口FOB价格为3054美元/吨，较上周上涨246美元/吨 [2][139] - 原料油价格：中国地沟油、潲水油价格分别为949.32美元/吨（+1.74）、1003.62美元/吨（-0.05）；中国餐厨废油UCO价格为1140美元/吨，较上周持平 [2][141] - 生物柴油出口：2026年3月，中国生物柴油（酯基）出口量为8.69万吨，较上月增加1.72万吨 [144] 期货市场总结 - 期货成交与持仓： - 截至2026年5月8日，周内布伦特原油期货成交量为296.59万手，较上周大幅增加160.27万手（+117.57%）[148] - 截至2026年5月5日，周内WTI原油期货多头总持仓量为206.78万张，较上周增加5.08万张（+2.52%）；非商业净多头持仓为17.88万张，较上周减少1.31万张（-6.84%）[148] 相关标的 - 报告提及的相关标的包括：中国海油/中国海洋石油、中国石油/中国石油股份、中国石化/中国石油化工股份、中海油服/中海油田服务、海油工程、中曼石油等 [3]