报告行业投资评级 - 螺纹走势评级为震荡 [1] - 热卷走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 螺纹钢预计震荡偏强，热卷预计盘整偏强运行，建议螺纹/热卷显著回调后建仓多单 [4] 报告各部分总结 资讯 - 国务院副总理何立峰将于5月12 - 13日率团赴韩国与美方举行经贸磋商 [1] - 俄罗斯总统普京认为俄乌冲突“正接近尾声” [1] 盘面 - 螺纹钢上海现货价格当期3320元/吨，日环比0%；期货主力收盘价当期3263元/吨，日环比0%；基差当期57元，日环比0 [2] - 热轧卷板上海现货价格当期3500元/吨，日环比0.3%；期货主力收盘价当期3473元/吨，日环比0%；基差当期27元，日环比10 [2] 供需 - 螺纹钢产量当期196.7万吨，周环比-5.0%；消费当期197.8万吨，周环比-19.3%；库存当期727.1万吨，周环比-0.2% [3] - 热轧卷板产量当期300.6万吨，周环比-1.5%；消费当期297.1万吨，周环比-3.0%；库存当期417.9万吨，周环比0.8% [3] 结论 - 螺纹钢方面，中东局势缓和但仍有不确定性，五一期间供需双降，库存止跌，基本面环比稳定展望趋弱；一季度地产投资跌幅扩大，基建需求增长，表需见顶回落且总量同比下滑；雨季来临且预计雨水偏多影响下游需求；钢厂盈利率升至60%，铁水产量高位运行，铁矿石和双焦价格盘整，节后回落概率增加，成本支撑中性；5月为传统淡季，建材需求大概率回落，需关注后续产量变化 [4] - 热轧卷板方面，本周供应微跌，需求连续小幅收缩，库存小幅回升，高库存压力显著；一季度耐用品消费疲软，出口受中东冲突影响偏弱，随着消费季临近和中东局势缓和，未来需求有望改善；截至4月底设备更新资金投放量接近去年全年水平，有望拉动需求增长；铁矿石和双焦价格盘整，成本支撑中性；5月有望供需双增，需关注后续去库节奏，价格突破盘整区间但上方空间或有限 [4]