行业投资评级 - 行业评级为“看好”并维持 [6] 报告核心观点 - 当前行情处于轮动状态，建议以“补涨思维”关注AI应用的港A股低位票 [6] - 资本市场估值体系正从“工业化思维”转向关注科技创新的“创新化思维”，科技叙事重构市场底色 [7][8] AI板块更新 - 可灵AI推出业内首个原生4K直出视频模型，面向影视广告等专业客户，并升级团队会员模式以适配专业场景 [2] - 字节跳动因内存成本上涨及加速布局AI，将今年AI基础设施支出调高25%至人民币2000亿元 [2] - 美图首次披露AI生产力应用年度经常性收入（ARR），截至3月ARR达5.8亿元，同比增长56.2% [3] - 美图26年第一季度影像与设计产品业务收入8.52亿元，同比增长34.3% [3] - 美图3月用户AI算力点消费总额较25年12月增长59%，其中开拍增长360%，RoboNeo增长316%，美图设计室增长107%，Vmake增长78% [3] - Anthropic 26年第一季度年化增速达80倍，导致严重算力短缺，正与SpaceX等合作扩充算力 [4] - Anthropic与SpaceX达成300MW、22万块以上GPU算力协议，并将联合黑石、H&F、高盛组建企业AI服务公司 [4] - OpenAI发布多款新产品并开源MRC训练集群网络协议，该协议是与AMD、Intel、微软、NVIDIA共同开发 [5] - Google发布Gemini 3.1 Flash Lite，主打低成本高效率，并推出Gemma 4使用的MTP架构，推理最高提速3倍 [5] 游戏板块更新 - 世纪华通第一大股东计划减持不超过总股本3%的股份，合计不超过220,294,620股 [6][7] - 4月海外SLG游戏流水榜单中，世纪华通旗下《Whiteout Survival》和《Kingshot》分列第二和第三，三七互娱《Puzzles&Survival》位列第五，《Last Asylum:Plauge》流水增长29.46%冲上第十三 [7] 市场表现与投资建议 - 上周（5月6日至5月8日）申万传媒指数周涨幅4.96%，同期上证指数周涨幅1.65%，恒生科技指数周涨幅4.75% [6] - 建议关注转型算力业务的“软切硬”标的，如三人行（5月金股）、平治信息、华策影视、顺网科技等 [8] - 以“补涨思维”建议关注的港股AI应用低位票包括：阿里巴巴、腾讯、快手、美图、汇量科技 [6][8] - 以“补涨思维”建议关注的A股AI应用低位票包括：昆仑万维、蓝色光标、易点天下、中文在线 [6][8] - 继续推荐业绩符合或超预期但估值低位的游戏标的：完美世界、巨人网络、世纪华通、恺英网络等 [9] 相关个股数据 - 蓝色光标总市值671.01亿元，上周涨幅9.17%，自12月20日至今涨幅118.85% [10] - 易点天下总市值263.08亿元，上周涨幅28.17%，自12月20日至今涨幅28.37% [10] - 昆仑万维总市值675.76亿元，上周涨幅10.17%，自12月20日至今涨幅34.61% [10] - 世纪华通总市值1176.36亿元，上周涨幅-0.31%，自12月20日至今涨幅-8.17% [10] - 完美世界总市值340.46亿元，上周涨幅15.38%，自12月20日至今涨幅10.73% [10]