报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 紧平衡格局主导，碳酸锂价格高位偏强震荡 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 成材情况 - 成材重心下移，偏弱运行 [2] 碳酸锂期货情况 - 上周主力合约2609区间震荡收至19.66万元/吨，持仓减少4361手至51.32万手，广期所仓单量增至43930手（+1299），前二十名多空比例环比降至0.78 [2] 碳酸锂现货情况 - SMM电池级碳酸锂均价19.4万元/吨，市场询价及成交清淡，期现背离格局延续 [2] 碳酸锂基本面情况 供应端 - 上周SMM原料价格环比涨超9%，开工率56.6%（-1.39%），总产量增至25894吨（-134吨），辉石产量显著下降 [3] 需求端 - 上周SMM三元铁锂增产增库，5月排产预期向好 [3] - 4月26日，新能源车当周销量22.7万辆，同比-9.20%，渗透率60.2%，同比+18.97% [3] - 4月储能电芯产量74.3GWh，环比+8.23%，同比+113.20%，3月产销两旺且库存持续降低，为需求核心引擎 [3] 库存端 - 上周SMM四地社会库存累库至5.52万吨（+6760吨），样本库存去库至10.27万吨（-920吨），总库存天数维持25.1天 [3] - 结构上，上下游去库，贸易商累库 [3] 政策层面情况 国际 - 美国白宫15%临时关税政策仍在窗口期内，阶段性利好需求 [3] 国内 - 《新能源汽车动力电池综合利用管理办法》有望长期优化供应结构并抬升成本中枢 [3] - 青海盐湖开发、储能“十五五”规划、零碳园区/工厂建设等政策支撑长期供需平衡 [3] 供应端扰动因素 - 津巴布韦出口配额实际执行进度、江西矿山换证、中东局势反复 [2] 后期关注因素 - 矿端实际影响、霍尔木兹海峡局势、国内云母矿换证进展、头部电池厂排产落地、库存变化 [4]