报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美伊冲突进入谈判阶段后，地缘对甲醇提振已边际下降，但双方对和谈条款仍分歧明显，后续美伊冲突逐步结束是大概率事件，甲醇有进一步回落可能 [8][30] - 从中长期看，随着地缘冲突影响弱化以及美伊冲突逐步结束，甲醇价格可能回归常态，甲醇利润可能回归均值，可考虑熊市价差策略 [9] 根据相关目录分别进行总结 甲醇走势回顾 - 上周美伊冲突缓和，原油宽幅震荡总体回落，甲醇随之回落，截至上周五下午收盘，甲醇加权收于2858元/吨，较前一周下跌4.99% [5][13] - 现货方面，港口市场价格受国际形势影响波动，沿海市场内贸补充量较大，库存变动有限；内地市场假期有序发运，节后多地装置检修，供应偏紧，下游补货需求释放带动价格上行 [13] 甲醇基本面分析 - 产量：上周中国甲醇产量为2060195吨，较上周增加51810吨；装置产能利用率为91.62%，环比涨2.59% [15] - 下游需求：烯烃周均开工有所降低；二甲醚产能利用率下降；冰醋酸产能利用率窄幅走低；氯化物产量及产能利用率上涨；甲醛产能利用率下降 [17][18] - 库存：截至5月6日，甲醇样本生产企业库存40.41万吨，较上期增5.19万吨，环比增14.73%；样本企业订单待发19.11万吨，较上期降10.06万吨，环比降34.49% [19] - 港口库存：截至5月6日，中国甲醇港口样本库存量92.20万吨，较上期+0.71万吨，环比+0.78%，华南港口库存继续去库 [23] - 利润：上周主力工艺路线制甲醇利润延续涨跌互现格局，煤制及天然气制生产企业利润有降有升 [24] 甲醇走势展望 - 供给：本周中国甲醇产量预计202.21万吨左右，产能利用率89.92%左右，产量下降 [28] - 下游需求：烯烃开工率预计稳定；二甲醚产能利用率预期上涨；冰醋酸产能利用率预计走低；甲醛产能利用率预期上涨；氯化物产量及产能利用率预计小幅上升 [29][30] - 库存：本周中国甲醇样本生产企业库存预计在39.38万吨，预期环比下滑；港口甲醇库存预计下降 [30]