报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 主要分析豆粕、棕榈油等农产品期货品种的行情，认为国内豆粕市场短期受成本支撑与供给宽松预期双重影响，呈现近弱远强、区间震荡格局；国内棕榈油市场外强内弱、多空博弈加剧，短期棕榈油期价转为宽幅震荡 [5][7] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 日内、中期、参考观点均为震荡偏强 [5][6] - 核心逻辑是国内豆粕市场外弱内强、供需博弈加剧，进口大豆到港高峰期来临，二季度到港总量预计达3300万吨，油厂开机率逐步回升，豆粕库存有望触底反弹，但五一前后油厂停机检修致短期压榨量下降，现货供应阶段性收紧，库存仍处低位，养殖端亏损抑制饲料企业补库意愿，下游多执行前期合同，现货成交清淡，远期基差成交有所改善 [5] 棕榈油 - 日内、参考观点为震荡偏弱，中期观点为震荡偏强 [6][7] - 核心逻辑是国内棕榈油市场外强内弱、多空博弈加剧，近期国际油价高位回落对生物柴油支撑减弱，马来西亚进入增产周期，印尼受种植园没收政策及B50政策临近影响库存处历史低位，印尼B50和马来西亚B15政策为远期需求提供支撑，但4月马棕出口环比骤降超25%，主要买家采购放缓，国内港口库存环比下降，现货成交清淡，终端对高价接受度低，基差走弱，油脂板块上行驱动整体减弱，短期期价转为宽幅震荡 [7]