报告行业投资评级 |板块|品种|观点|策略建议|推荐指数| | --- | --- | --- | --- | --- | |金融|股指|震荡|滚动做多，轻仓为主|三星| | |黄金|震荡偏弱|观望布局多单|三星| |有色|铜|震荡走强|6月前逢低轻仓做多|三星| | |工业硅|宽幅震荡|观望，逢高轻仓空|二星| | |多晶硅|宽幅震荡|等待回调做多|一星| | |镍&不锈钢|中期看涨|回落做多，或期权参与|三星| | |氧化铝&电解铝|氧化铝震荡、电解铝震荡|氧化铝观望；电解铝逢低做多|三星| | |锌|中期基本面依旧偏空|偏空对待|二星| | |碳酸锂|短期宽幅震荡|多单持有|三星| | |锡|区间震荡|空单离场|三星| | |焦煤|震荡|09多单轻仓持有|二星| |黑色|焦炭|震荡偏强|09多单轻仓持有，多09炼焦利润|三星| | |热卷|震荡偏强|逢低做多|三星| |能化|原油|偏多|逢低做多|三星| | |纯碱|中期震荡|短线观望，等待震荡底部做多|三星| | |聚丙烯|高位震荡|观望|二星| | |纸浆|区间震荡，远月震荡偏强|离场观望，或轻仓试多|三星| | |白糖|巴西榨季初产量同比降低，震荡为主|保持观望|一星| | |棉花|美棉预期种植面积增加，美元疲软支撑国际价格，短期价格受到压力|谨慎观望|一星| |农产品|豆粕|震荡|观望|二星| | |生猪|市场博弈激烈，五六月或将短暂企稳|观望|二星| [4] 报告的核心观点 - 国内经济稳步回升，4月以美元计价出口同比增14.1%，进口同比增25.3%，预计出口韧性将维持；美伊谈判破裂，霍尔木兹海峡或较长时间难以正常化，美国经济数据稳健但有降息可能 [4][5] - 股指短期预计偏强震荡，多头情绪偏脆弱，追涨建议轻仓滚动，大小盘比价重回极值区可左侧关注 [6] - 原油盘面波动是市场定价预期切换，美伊和谈预期随时可能被证伪，多空双方持续博弈 [7] - 铜短期震荡，中期支撑稳定，6月前逢低做多较安全 [8] - 铝短期内上方有压力，中长期中枢上移，短期关注支撑点位逢低布局 [9] - 氧化铝短线建议观望，长线利空，建议逢高布空 [10] - 锌供需两端向利空方向偏移，月度以上偏空对待 [11][12] - 镍及不锈钢长期看涨，当前位置不适合追多 [13] - 锡供给后续稳定，印尼出口损失支撑价格，需求平淡 [14] - 碳酸锂短期基本面变化不大，需求端有支撑 [15] - 多晶硅盘面缺乏实体支撑，基本面有触底迹象 [16] - 工业硅节后复产进度或偏慢，有政策收紧传闻 [17] - 焦炭供需强于焦煤，炼焦利润上行驱动仍在，建议J09多单和多09炼焦利润持有 [18] - 焦煤供需偏弱但预期转好，建议JM09多单轻仓持有 [19] - 热卷价格偏强但需求和库存有压力，显著回调后建仓多单 [20] - 纯碱供需过剩压制价格，价格下跌支撑下行态势，整体震荡，区间操作 [22] - 聚丙烯多空博弈，成本波动主导，区间高位震荡，观望为主 [23] - 纸浆市场底或已出现，逢低布局远月多单 [24] - 豆粕关注USDA报告和南美大豆到港节奏 [25] - 生猪五六月或暂时企稳，中长期猪价寻底未知，持仓回升暂时观望 [25] - 棉花价格受中东地缘和美元影响，不建议趋势策略追入 [26] - 白糖关注中东局势、原油市场和巴西甘蔗制糖比变化 [27] 根据相关目录分别进行总结 宏观 - 国内方面，何立峰将率团赴韩国与美方举行经贸磋商，4月出口和进口超预期增长，人民币缓慢升值，资金面宽松，债市震荡 [4] - 国外方面，美伊谈判破裂，美国4月非农新增就业远超预期，失业率维持4.3%，市场预期年内不降息但下半年有降息可能 [5] 股指 - 本周IC、IM资金活跃，短期预计偏强震荡，市场维持高位震荡概率大，不排除惯性上攻；多头情绪脆弱，追涨建议轻仓滚动；大小盘比价重回极值区可左侧关注 [6] 原油 - 过去两日原油盘面波动是市场定价预期切换，美伊和谈预期随时可能被证伪，多空双方在关键价位博弈 [7] 铜 - 供给上铜矿偏紧，废铜供应紧张，海外湿法铜面临减产风险；需求上电力等行业带动需求有韧性；6月前逢低做多较安全 [8] 铝 - 此前中东供应中断逻辑已定价，产能或恢复，五一库存累库，需求未达预期，短期上方有压力，中长期中枢上移，短期逢低布局 [9] 氧化铝 - 几内亚出口政策未落地，社会库存高位，产能恢复和新投释放产量，供应增量明确，短线观望，长线逢高布空 [10] 锌 - TC接近去年低位，矿端可能复产，港口库存中等偏上；冶炼端产量高位，下游镀锌需求不足，供需向利空偏移，月度以上偏空对待 [11][12] 镍及不锈钢 - 印尼调整镍内贸基准价推升成本，当前盘面已提前反应预期，不适合追多，长期仍看涨 [13] 锡 - 供给上4月开工下滑但原料不缺，后续生产稳定，印尼出口损失支撑价格；需求平淡 [14] 碳酸锂 - 盘面创新高后回落，未达多头集中兑现程度，短期基本面变化不大，需求端有支撑 [15] 多晶硅 - 盘面大跌，缺乏实体支撑，下游不接受高价，5月产量预计持平，基本面有触底迹象 [16] 工业硅 - 节后四川和云南复产进度或偏慢，新疆开工高位，有云南淘汰炉子和能耗新规收紧传闻 [17] 焦炭 - 多地楼市新政，焦企挺价第三轮提涨有望落地，下游钢材出口和钢价走强，焦炭刚需高位，库存低，炼焦利润上行驱动仍在 [18] 焦煤 - 原油震荡，美伊有摩擦，国内楼市新政成交有望回暖，矿山开工和口岸通关高位，焦企开工低位，供需偏弱但预期转好 [19] 热卷 - 中美经贸磋商市场情绪乐观，供应持平微降，消费回调，库存累库，成本支撑一般，需求有望改善，价格偏强但有压力，显著回调后建仓多单 [20] 纯碱 - 供给端产量创新高，轻重比增加，重碱和轻碱需求走弱，供需过剩压制价格，价格下跌支撑下行态势，区间操作 [22] 聚丙烯 - 美伊局势紧张油价上涨，成本支撑再起，供应中性偏稳，库存低位，下游需求平稳，多空博弈，区间高位震荡，观望为主 [23] 纸浆 - 上涨行情由再生纸浆规范提议引发，低价阔叶带动针叶上涨，空单离场引发交割仓单问题，市场底或已出现，逢低布局远月多单 [24] 豆粕 - 南美主产国处于收获期，丰产压力仍存，关注USDA报告和南美大豆到港节奏 [25] 生猪 - 能繁母猪存栏下降但仍高于调控目标，五六月现货或暂时企稳，下半年供应压力回升，持仓回升暂时观望 [25] 棉花 - 棉花价格受中东地缘和美元影响，是前期利多兑现，不建议趋势策略追入 [26] 白糖 - 国际食糖供需宽松，关注中东局势、原油市场和巴西甘蔗制糖比变化 [27]