行业投资评级 - 行业评级为“强于大市（维持）” [2] 核心观点 - 报告认为，风电行业因金风科技大型绿氢示范项目快速推进，业务有望从建设转向运营，对业绩形成支撑 [6][11] - 光伏行业面临海外贸易保护升温的风险，欧盟对中国逆变器实施资金禁令，英国不支持使用明阳智能风机，出海环境挑战与机遇并存 [6][29] - 储能行业迎来新增长极，海博思创提出“算电协同”概念，预计未来五年算力中心储能需求可能超过独立储能，为具备技术优势的企业带来机会 [7][36][37] 分行业总结 风电 - 重点事件：金风科技兴安盟200万千瓦风电制绿氢示范项目一期全容量并网，项目总投资136.651亿元，分三期建设，全部达产后将形成年产9.22万吨绿氢、56.18万吨绿色甲醇的产能 [6][11] - 公司动态：金风科技2025年绿色甲醇新签订单15万吨，在手订单超75万吨 [6][11]；明阳智能和运达股份近期预中标合计650MW风机采购项目 [28] - 市场行情：本周（2026.5.6-5.8）风电指数上涨4.47%，跑赢沪深300指数3.13个百分点，板块PE_TTM估值约26.18倍 [4][12] - 产业链数据：本周国内中厚板价格环比上涨3.5% [19]；2026年第一季度，国内陆上风机招标量26.5GW，海上风机招标量6.3GW [23] - 海外动态：美国特朗普政府以国家安全为由搁置约165个、合计30GW的陆上风电项目审批 [27]；法国EFGL 30MW漂浮式海上风电项目已开始发电 [27] 光伏 - 重点事件：欧盟依据《网络安全法案》将中国划为“高风险国家”，并自2026年4月初起禁止对使用中国逆变器的项目提供公共资金支持 [6][29] - 市场行情：本周申万光伏设备指数上涨3.02%，其中光伏加工设备指数上涨7.76%，光伏辅材指数上涨3.28% [4][31] - 产业链数据：本周多晶硅致密块料、N型单晶硅片、TOPCon电池片及组件价格均环比持平 [32]；2026年1-3月全国光伏发电利用率为91.2% [34] - 公司动态：晶科能源以1.92亿美元出售其美国2GW组件工厂75.1%的股权 [34]；高景太阳能第300万块BC组件下线，BC电池产业化进程加速 [35] - 国内动态：华能集团2026年6GW光伏组件集采公示，12家企业入围，报价区间为0.81~0.92元/瓦 [34] 储能与氢能 - 核心观点：海博思创提出“算电协同”是未来重点，算力中心用电增长快、电价承受度高，预计到“十五五”末其用电量将占全社会8%以上，2030年数据中心电力负荷达1.1亿千瓦，年耗电5257亿千瓦时，绿电需求约4200亿千瓦时 [7][36][37] - 市场行情：本周储能指数上涨4.41%，氢能指数上涨3%，分别跑赢沪深300指数3.06和1.66个百分点；储能板块PE_TTM为39.51倍，氢能板块为26.24倍 [4][39] - 产业链数据：2026年4月国内储能招标容量为32.6GWh，环比下降35%，但1-4月累计招标156GWh，同比增长8%；4月2小时储能系统平均报价为0.65元/Wh，环比回落4% [43]；2026年1-3月中国逆变器出口金额169亿元，同比增长39% [43] - 政策与项目：商务部回应欧盟逆变器禁令，指其构成不公平、歧视性待遇 [49]；内蒙古获批一个总投资65亿元、年产50万吨绿色甲醇的项目 [49] 投资建议 - 储能：推荐布局国内外大储、竞争力强的阳光电源、海博思创、上能电气；分布式储能推荐德业股份，建议关注正泰电源 [7][56] - 锂电：电池环节推荐宁德时代、鹏辉能源；材料环节建议关注海科新源、佛塑科技 [7][56] - 风电：建议重点关注金风科技、明阳智能、运达股份；深远海及漂浮式风电建议关注东方电缆、亚星锚链、天顺风能、海力风电 [7][56] - 光伏：BC电池趋势关注帝尔激光、隆基绿能、爱旭股份；反内卷可能优化组件、硅料竞争，关注通威股份；同时关注布局储能的组件头部企业隆基绿能、天合光能 [7][56]