报告投资评级 - 农林牧渔行业投资评级为“同步大市-A”（维持） [1] 报告核心观点 - 生猪行业持续亏损，行业亏损期间是产能去化较好的时间窗口，若持续亏损或加速市场化去产能节奏，政策调控下的产能去化或将同步推进，今年可能出现2021年以来第三次幅度较明显的产能去化，行业基本面和估值有望修复 [6][8] - 饲料行业竞争已从产品竞争进入产业链价值竞争，行业加速整合，市场份额向头部企业集中 [9] - 宠物食品仍是相对具有成长性的细分领域，行业竞争或将从重营销转向重研发和供应链 [10] 按相关目录总结 农业板块本周行情回顾 - 本周（5月6日-5月10日），沪深300指数上涨1.34%，农林牧渔板块下跌0.97%，在行业中排名第27位 [7][16] - 子行业中，其他种植业、水产养殖、果蔬加工、其他农产品加工、动物保健表现位居前五 [7][16] - 行业涨幅前十公司包括粤海饲料（13.22%）、国投中鲁（7.22%）等，跌幅后十公司包括*ST福成（-14.17%）、海大集团（-6.96%）等 [16] 行业数据：生猪养殖 - 猪价低位震荡，养殖亏损扩大 截至5月9日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为9.35/10.16/9.93元/公斤，环比上周分别持平/+0.99%/-2.93% [7][25] - 平均猪肉价格为14.82元/公斤，环比上周下跌1.85% [7][25] - 截至5月1日，仔猪平均批发价格14.50元/公斤，环比上周下跌6.45% [7][25] - 截至5月8日，自繁自养利润为-326.60元/头，环比上周下滑约23.72元/头；外购仔猪养殖利润为-184.19元/头，环比上周下滑约33.96元/头 [7][25] 行业数据：家禽养殖 - 白羽鸡价格环比下滑，单羽养殖亏损 截至5月8日，白羽肉鸡周度价格为7.56元/公斤，环比上周下跌0.26% [43] - 肉鸡苗价格为3.28元/羽，环比上周下跌0.61% [43] - 毛鸡养殖利润为-0.05元/羽，环比上周下滑0.14元/羽 [43] - 鸡蛋价格为9.2元/公斤，环比上周上涨6.98% [43] 行业数据：饲料加工 - 育肥猪、蛋鸡饲料均价环比下滑 截至4月30日，育肥猪配合饲料均价为3.4元/公斤，环比上周下跌0.29% [48] - 截至5月8日，肉鸡配合料均价为3.5元/公斤，环比上周持平；蛋鸡配合料均价为2.74元/公斤，环比上周下跌1.44% [48] 行业数据：水产养殖 - 海水产品中，截至5月8日，海参价格80元/千克，环比上周持平；对虾价格320元/千克，环比上周上涨23.08% [53] - 淡水产品中，截至12月19日，鲈鱼价格48元/千克，环比上周持平；截至5月1日，草鱼价格17.70元/公斤，环比上周上涨1.32%；鲫鱼价格21.71元/公斤，环比上周上涨0.70% [53] - 截至5月7日，国际鱼粉现货价为2549.74美元/吨，环比上周持平 [53] 行业数据：种植与粮油加工 - 主粮价格多数下跌 截至5月9日，玉米现货价格2440.80元/吨，环比上周下跌0.06%；大豆现货价格4303.16元/吨，环比上周持平；小麦现货价格2568.61元/吨，环比上周下跌0.48%；豆粕现货价格2994.00元/吨，环比上周下跌1.05% [62] - 截至5月9日，豆油价格8792.11元/吨，环比上周下跌0.55%；菜油价格10273.75元/吨，环比上周下跌0.58% [62] - 菌类产品价格持平，截至5月8日，金针菇价格6.50元/公斤，杏鲍菇价格6.00元/公斤，均环比上周持平 [63] - 截至5月8日，白糖经销价格5400.00元/吨，环比上周上涨0.50%；截至5月7日，原糖国际现货价15.41美分/磅，环比上周上涨4.55% [63] 行业数据：宠物行业动态 - 农TOPS它博会纳新采购节交易额突破7412万元，同比增长超126%；高质量买家数量近千位，同比增长81% [86] - 领先品牌召开战略发布会，官宣定位升级为“科学预防专家”，并首发“免疫双屏障”新品 [86][87] - 雀巢普瑞纳旗下冠能品牌举办论坛并发布全新品牌理念 [87] 重点公司观点与评级 - 海大集团 (002311.SZ， 买入-A)：饲料行业整合趋势下，公司凭借内部管理、产业链服务等优势，国内份额持续提升；海外饲料业务有望延续高增长高毛利趋势；估值处于历史底部 [5][9] - 圣农发展 (002299.SZ， 买入-B)：具有从种苗到食品的产业链优势，经营韧性强；周期低位下配置风险收益比或良好；种鸡业务稳步推进，成本管控突出，渠道结构优化，PB估值处于底部区域 [5][9] - 温氏股份 (300498.SZ， 买入-B)：作为生猪养殖股被建议关注，行业产能去化背景下基本面与估值有望修复 [5][8] - 立华股份 (300761.SZ， 增持-A)：作为生猪养殖股被建议关注，行业产能去化背景下基本面与估值有望修复 [5][8] - 乖宝宠物 (301498.SZ， 增持-A)：宠物食品领域自有品牌领先且持续加大研发，被建议关注 [5][10] - 中宠股份 (002891.SZ， 增持-A)：宠物食品领域全球产业链布局领先，被建议关注 [5][10] - 神农集团 (605296.SH， 增持-B)：作为生猪养殖股被建议关注，行业产能去化背景下基本面与估值有望修复 [5][8] - 巨星农牧 (603477.SH， 增持-B)：作为生猪养殖股被建议关注，行业产能去化背景下基本面与估值有望修复 [5][8] 农业上市公司公告 - 乖宝宠物：股东北京君联与珠海君联于2026年5月6日至7日合计减持214.83万股，占总股本0.54%，减持后合计持股比例由8.33%降至7.79% [90] - 巨星农牧：股东和邦集团计划减持不超过1568.94万股，占总股本3%，减持期间为2026年5月28日至8月27日 [90]