报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 4月中东地缘格局反复但市场反应钝化，业绩期内AI链和锂电等高景气赛道带动市场走出强势行情，转债跟随权益反弹但月末低价券因部分正股被*ST承压 [1][11][14] - 5月A股年报和一季报披露完成，AI链和锂电基本面主线确认，资金或延此挖掘细分方向，建议关注AI链、锂电及热门题材板块 [18][20] - 转债策略是延高景气赛道挖掘个券机会，信用风险整体可控但需规避弱资质标的，推荐算力链、锂电和阳谷转债等个券 [2][21] 根据相关目录分别进行总结 5月转债展望 - 4月回顾：中东地缘脱敏，业绩期内市场主线延高景气赛道展开，AI链业绩共振，锂电板块景气度确认，转债跟随权益反弹但月末低价券承压 [1][11][14] - 展望5月：A股年报和一季报披露完成，AI链和锂电基本面主线确认，资金或延两条高景气赛道挖掘细分方向，建议关注AI链、锂电及热门题材板块 [18][20] - 转债策略：延高景气赛道挖掘个券机会，信用风险整体可控但需规避弱资质标的，推荐算力链、锂电和阳谷转债等个券 [2][21] 4月市场回顾 权益市场 - 4月权益市场大涨，创业板单月上涨15.5%创十年新高，AI算力链和锂电板块成市场主线，多数行业录得正收益，通信、电子等涨幅居前 [26][27][29] 转债市场 - 4月转债跟随权益市场反弹，估值同步抬升，但月末弱资质转债风险暴露致相对权益滞涨，多数申万行业转债指数上涨，军工、机械等领涨，部分个券涨幅居前，弱资质转债跌幅居前 [36][39] 转债估值 - 4月权益风险偏好回升，转债估值同步抬升但月末回落，4月30日百元平价溢价率41.7%，较3月末上升5.6pp，处于高分位水平，不同平价转股溢价率也有上升 [45] 转债供需 转债供给 - 4月转债发行节奏同环比提升，单月新发4支转债，合计规模37.0亿元，10支转债获得注册批准，待发规模101.6亿元，新增12个董事会预案，待发规模104.6亿元 [54][58][60] 转债需求 - 4月可转债ETF份额减少1.64亿份至42.41亿份，净值上升背景下流通规模增加11.75亿元至607.32亿元 [63] 条款跟踪 赎回 - 4月13支转债确认强赎，14支不强赎，8支可能触发强赎 [64] 下修 - 4月4支转债确认下修，24支公告暂不下修，6支转债提议下修，10支可能触发下修 [68]