报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内供应宽松基调持续施压价格，但成本支撑及天气带来利好，短期糖价维持震荡偏强运行 [2] 各目录总结 期货市场 - 白糖期货主力合约收盘价5477元/吨，环比35；主力合约持仓量669551手，环比16734；仓单数量21183张，环比730；有效仓单预报2110张，环比 -570；期货前20名持仓净买单量 -183098手 [2] 现货市场 - 进口加工估算价（配额内）巴西糖4034元/吨，环比 -50；泰国糖3987元/吨，环比 -84；进口巴糖估算价（配额外，50%关税）环比 -64；进口泰糖估算价（配额外，50%关税）环比 -110；云南昆明白糖现货价格5230元/吨，环比0；广西南宁白糖现货价格5400元/吨，环比0；柳州白砂糖现货价格5425元/吨，环比0 [2] 上游情况 - 全国糖料播种面积1480千公顷，环比60；广西甘蔗播种面积840.33千公顷，环比5.24；巴西出口糖总量118.46万吨，环比 -62.36；进口巴糖与柳糖现价价差（配额内）1366元/吨，环比100；进口泰国与柳糖价差（配额内）1413元/吨，环比134；进口巴糖与柳糖现价价差（配额外，50%关税）290元/吨，环比114；进口泰国与柳糖价差（配额外，50%关税）352元/吨，环比160 [2] 产业情况 - 食糖进口数量当月值10万吨，环比 -14；累计值62万吨，环比10；广西甘蔗糖销量累计值306.52万吨，环比107.29；云南甘蔗糖销量累计值104.61万吨，环比34.86；广西甘蔗糖产量累计值740.72万吨，环比175.59；云南甘蔗糖产量累计值213.44万吨，环比64.1 [2] 下游情况 - 成品糖产量当月值312.5万吨，环比 -46.54；软饮料产量当月值1736.8万吨，环比394.7 [2] 期权市场 - 平值看涨期权隐含波动率12.48%，环比 -0.34；平值看跌期权隐含波动率12.48%，环比 -0.38；20日历史波动率8.07%，环比 -0.03；60日历史波动率9.37%，环比0 [2] 行业消息 - 截至2026年5月5日，非商业原糖期货净空持仓95519手，较前一周减少48432手，多头持仓247159手，较前一周增加26129手，空头持仓342678手，较前一周减少22303手 [2] - 巴西4月份出口食糖118.46万吨，同比减少24%，日均出口量5.92万吨，同比减少24% [2] 观点总结 - 国内云南省2025/26榨季截至2026年4月30日，全省收榨糖厂16家，去年同期38家；4月单月产糖61.78吨，去年同期35.51万吨；销糖量26.65万吨，去年同期28.03万吨；工业库存143.94万吨，去年同期104.70万吨；4月云南产糖高于去年同期、销糖低于去年同期，导致库存维持居高水平 [2]