报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 近期国开债表现强势，以250220为例，5月9日收益率降至1.853%，与4月22日低点只差0.4bp [9][15] - 最近3周10年政金债买盘从基金转变为大型银行，本轮行情中大型银行是利率下行的主要推手 [9][15] - 大型银行连续3周增配10年政金债的原因包括资金面宽松、4月信贷可能较弱、国开债流动性好、政金债供给不高 [9][16] - 展望5月债市行情，税收利差大概率维持低位，10年国债在1.75%附近低波震荡，30年国债可等待小幅回调后加仓 [9][17] 根据相关目录分别进行总结 本周债市点评 - 国开债表现强势，250220在5月9日收益率降至1.853%，与4月22日低点只差0.4bp [9][15] - 近3周10年政金债买盘从基金转变为大型银行，大型银行是利率下行主要推手 [9][15] - 大型银行连续3周增配10年政金债的原因有资金面宽松、4月信贷可能较弱、国开债流动性好、政金债供给不高 [9][16] - 5月债市税收利差大概率维持低位，10年国债在1.75%附近低波震荡，30年国债可等回调后加仓 [9][17]