报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂价格震荡偏强，国内基本面宽松供应稳定，中美关系僵持使美豆新豆出口受挫、价格承压，马棕库存偏中性需求好转，印尼B40促进国内消费且26年预计实施B50计划，国际原油价飙升带动油价，国内油脂基本面偏中性、进口库存稳定 [2][3][4] - 全球油脂基本面偏宽松，利多因素为美豆库销比维持4%附近、供应偏紧及棕榈油震颤季，利空因素为油脂价格历史偏高位、国内油脂库存持续累库、宏观经济偏弱及相关油脂产量预期较高 [5] 根据相关目录分别总结 每日观点-豆油 - 基本面：MPOA报告显示马棕3月产量环比增17.52%至202万吨，出口环比减12.17%至163.5万吨，月末库存环比减2.4%至247.5万吨，报告稍偏多且库存数据基本符合预期，4月马棕出口数据环比减25.81%且后续进入增产季，棕榈油供应压力增加，整体中性 [2] - 基差：豆油现货8600，基差113，现货升水期货，偏多 [2] - 库存：4月17日豆油商业库存100.77万吨，前值99.41万吨，环比+1.36万吨，同比+35.35%，偏空 [2] - 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝上，中性 [2] - 主力持仓：豆油主力多减，偏多 [2] - 预期：豆油Y2609在8300 - 8700附近区间震荡 [2] 每日观点-棕榈油 - 基本面：同豆油基本面情况，整体中性 [3] - 基差：棕榈油现货9600，基差 - 80，现货贴水期货，偏空 [3] - 库存：4月17日棕榈油港口库存72.44万吨，前值73.72万吨，环比 - 1.28万吨，同比+88.45%，偏空 [3] - 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多 [3] - 主力持仓：棕榈油主力多减，偏多 [3] - 预期：棕榈油P2609在9500 - 9900附近区间震荡 [3] 每日观点-菜籽油 - 基本面：同豆油基本面情况，整体中性 [4] - 基差：菜籽油现货10100，基差345，现货升水期货，偏多 [4] - 库存：4月17日菜籽油商业库存50.65万吨，前值48.2万吨，环比+2.45万吨，同比 - 47%，偏多 [4] - 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多 [4] - 主力持仓：菜籽油主力多减，偏多 [4] - 预期：菜籽油OI2609在9550 - 9950附近区间震荡 [4] 供应相关 - 涉及豆油库存、豆粕库存、油厂大豆压榨、棕榈油库存、菜籽油库存、菜籽库存、国内油脂总库存 [6][8][10][17][19][21][23] 需求相关 - 涉及豆油表观消费、豆粕表观消费 [12][14]