4月通胀数据概览 - 4月CPI同比增长1.2%，环比增长0.3%，核心CPI同比增长1.2%[3] - 4月PPI同比增长2.8%，环比增长1.7%，其中生产资料同比增长3.8%[3][24] CPI主要驱动因素 - 能源价格是CPI主要上行动力：能源价格环比上涨5.7%，影响CPI环比上涨约0.39个百分点；汽油价格影响CPI同比上涨约0.56个百分点[3][7] - 服务价格受节假日出行需求推动：服务价格环比由降转涨0.5%，影响CPI环比上涨约0.22个百分点；出行相关服务合计影响CPI环比上涨约0.17个百分点[3][7] - 食品价格构成拖累：食品价格同比下降1.6%，影响CPI环比下降约0.28个百分点；其中猪肉价格同比下降15.2%，影响CPI同比下降约0.29个百分点[3][6] PPI主要驱动因素 - 有色金属和能源是PPI主要拉动项：有色采矿和加工行业合计影响PPI同比上涨约1.58个百分点；能源开采、加工和化学原料行业合计影响PPI同比上涨约1.50个百分点[3][26] - 全球算力投资增长是重要推动力：算力需求快速增长拉动了相关行业价格上行[3][26] 未来展望与风险 - 预计年内CPI同比增速或在1.0%上方波动，PPI同比增速或在3.0%上方波动[2][3] - 主要风险包括：全球通胀二次上行、欧美经济回落过快、国际局势复杂化[3][35]