报告投资评级 - 行业评级为“看好” [1] 报告核心观点 - 电力行业方面，安徽发布电力现货市场交易细则，标志着市场规则进一步完善，通过建立煤电变动成本锚定机制、打通省间市场衔接、明确各类主体参与方式，推动电力资源在更大范围内优化配置 [2][6][8][10] - 人工智能与能源双向赋能行动方案发布，提出到2027年初步构建支撑AI发展的能源保障体系，到2030年相关能力达到世界领先水平，为能源与算力协同发展指明方向 [2][12][14] - 天然气市场方面，受中东局势反复影响，全球天然气价格呈现窄幅震荡格局，不同区域价格有涨有跌 [2][17] - 投资建议覆盖火电、水电、核电、绿电、气电及天然气等多个细分领域，并推荐了相应的重点公司 [2][15][37] 根据目录进行总结 1. 电力：安徽发布现货市场交易细则 人工智能与能源双向赋能行动方案发布 - 安徽电力现货细则核心内容：细则自2026年5月1日起执行，旨在解决市场调整期问题（2026年1月安徽售电市场全行业亏损约1.2亿元，批零价差倒挂近0.01元/度）[6] - 煤电成本锚定：明确了不同容量煤电机组的变动成本标准，为市场提供清晰的价格参考，300兆瓦及以下机组变动成本为364.46元/兆瓦时，600兆瓦级为345.76元/兆瓦时，1000兆瓦级为316.25元/兆瓦时，加权平均为343.43元/兆瓦时 [7][8] - 价格上下限：市场出清价格上下限保持为0元/兆瓦时至1100元/兆瓦时，上限与1.1元/度的“天花板”对齐，下限保留“零电价”可能 [2][7] - 市场衔接与闭环：打通省内现货与省间现货、华东辅助服务、长三角互济市场的衔接，形成“省内预出清→省间交易→结果返回作为省内边界→省内正式出清”的完整市场闭环，提升资源配置效率 [2][8] - 市场主体参与方式：细则对新能源场站、虚拟电厂、独立储能等各类市场主体的参与方式和条件（如技术能力、功率要求）进行了明确规定，旨在杜绝纯价格投机行为 [2][10][11] - 人工智能与能源行动方案：四部门联合印发方案，目标到2027年初建支撑AI发展的安全、绿色、经济能源体系，到2030年AI算力设施清洁能源供给保障能力达到世界领先水平 [2][12][14] 2. 燃气：本周中东局势反复 欧亚气价震荡 - 全球气价周度表现：截至2026年5月8日，美国Henry Hub现货价格周涨4.60%至2.75美元/百万英热；荷兰TTF现货价格周跌3.29%至44.11欧元/兆瓦时；英国NBP现货价格周跌1.47%至110.25便士/色姆；东北亚LNG现货价格周跌5.06%至16.90美元/百万英热；中国LNG全国出厂价周涨2.15%至6321元/吨 [2][17][18] - 价格波动原因：美国因天气温和、需求低迷导致气价低位震荡；欧亚气价主要受中东地缘政治局势反复影响而震荡 [2][17][21][24][26] - 库存与供需：美国天然气库存较近5年均值高6.7%；欧洲天然气库存量约为五年均值的74.1% [21][24] 3. 一周行情回顾 - 本期（2026/5/4~2026/5/8）公用事业、电力、环保、电力设备板块相对沪深300指数跑赢，燃气板块相对跑输 [39] 4. 公司及行业动态 - 环保标准：北京市就《生活垃圾焚烧大气污染物排放标准》公开征求意见 [45] - 绿电直连算力：新疆首个绿电直连算电协同示范项目获批，算力规模达8192P，配套10万千瓦光伏和2.5万千瓦/10万千瓦时储能 [45] - 安徽结算细则：安徽电力现货市场结算细则明确“日清月结”原则，发电侧以15分钟为基本计算时段 [46] - 美丽中国考核：印发《美丽中国建设成效考核办法》，考核结果将作为领导班子考核、奖惩任免的重要依据 [47] - 辽宁储能政策：辽宁省提出到2027年新型储能装机规模达500万千瓦以上，并明确了独立储能的电价与市场参与机制 [49] - 重点公司公告：列举了清新环境、国中水务、九丰能源、长源电力、湖北能源、嘉泽新能、太阳能等公司近期的财务、发电量或股份回购相关公告 [50] 5. 投资分析意见 - 火电：基于2025年一季度高煤价基数，预期河北、内蒙、广东等地电价下行幅度小，火电盈利有望同比正增长，推荐大唐发电、国电电力、华能蒙电、广州发展、华润电力 [2][15] - 水电：2026年一季度水电发电量同比高增8.9%，基本面量增价稳，叠加折旧到期、财务费用下降，盈利能力有望提升，当前估值处于低位，推荐国投电力、长江电力、川投能源、华能水电 [2][15] - 核电：核电成本结构稳定，利用小时数高，核准节奏高增，且部分省份出台电价保底政策，利好估值修复，建议关注中国核电、中国广核 [2][15] - 绿电：各地新能源入市规则推出增强存量项目收益率稳定性，绿证等环境价值释放将长期增加回报，建议关注新天绿色能源、福能股份、龙源电力、华润电力 [2][15] - 零碳园区：推荐协鑫能科，因其能提升绿电消纳能力，降低算力企业用能成本与碳足迹 [2][15] - 气电：广东容量电费提升将提振气电盈利稳定性，建议关注广州发展、深圳能源、深圳燃气 [2][15] - 天然气：建议关注两条主线，一是具备国际长协资源与全球贸易网络的LNG贸易商，如新奥股份、九丰能源等；二是受益于高气价环境的非常规气资源商，如新天然气、首华燃气 [2][37]