报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 4月在石油和能化产品价格上涨推动下PPI超预期同比上涨2.8%，生产资料价格环比上涨时生活资料价格仍环比下降，短期未传导到生活资料，消费物价涨幅相对温和，输入型通胀对物价冲击或为阶段性，目前不会使央行收紧货币政策 [5][20] 4月CPI情况 同比情况 - 4月全国居民消费价格（CPI）同比上涨1.2%，市场预期涨1.0%，前值涨1.0%，1 - 4月平均比上年同期上涨0.9% [2][6] - 4月食品价格同比下降1.6%，前值同比上涨0.3%，其中猪肉价格同比下降15.2%，影响CPI同比下降约0.29个百分点 [2][6] - 4月非食品价格同比上涨1.8%，前值上涨1.2% [6] - 4月消费品价格同比上涨1.4%，前值同比上涨1.3%，汽油价格同比涨幅扩大至19.3%，影响CPI同比上涨约0.56个百分点，黄金饰品价格同比上涨46.9%，影响CPI同比上涨约0.20个百分点 [2][6] - 4月服务价格同比上涨0.9%，前值同比上涨0.8%，医疗服务和教育服务价格分别上涨3.4%和0.5%，合计影响CPI同比上涨约0.25个百分点，出行服务价格涨幅同比上涨3.7%，影响CPI同比上涨约0.13个百分点 [6] - 4月核心CPI同比上涨1.2%，前值同比上涨1.1% [2][6] 环比情况 - 4月CPI环比上涨0.3%，3月环比下跌0.7%，3月下降受食品和服务价格季节性回落影响，4月上涨受能源和服务价格上涨影响 [3][7] - 4月国内能源价格环比上涨5.7%，影响CPI环比上涨约0.39个百分点，服务价格环比上涨0.5%，影响CPI环比上涨约0.22个百分点，3月服务价格环比下降1.1% [3][7] - 4月消费品价格环比上涨0.1%，前值环比下降0.3%，食品价格环比下降1.6%，前值环比下降2.7%，气温回升使鲜菜和鲜果价格分别下降6.4%和2.3%，猪肉价格环比下降5.7% [3][7] - 4月非食品价格环比上涨0.7%，前值环比下降0.2%，不包括食品和能源的核心CPI环比上涨0.2%，前值环比下降0.7% [7] 八大分类环比情况 - 4月食品烟酒及在外餐饮类价格环比下降1.0%，影响CPI下降约0.28个百分点，3月环比下降1.8% [8] - 其他七大类价格环比三涨一平三降，居住价格环比下降0.1%（3月环比上涨0.1%），交通通信价格环比上涨3.5%（3月环比上涨0.4%），医疗保健价格环比上涨0.3%（3月环比上涨0.1%），教育文化娱乐价格环比上涨0.5%（3月环比下降1.6%），衣着价格环比下降0.3%（3月环比上涨0.4%），生活用品及服务价格环比持平（3月环比下降0.1%），其他用品及服务环比下降0.5%（3月环比下降1.4%） [8] 4月PPI情况 同比情况 - 4月全国工业生产者出厂价格（PPI）同比上涨2.8%，大幅超过市场预期的上涨1.5%，前值上涨0.5% [4][13] - 4月生产资料价格同比上涨3.8%，影响工业生产者出厂价格总水平上涨约2.98个百分点，前值同比上涨1.0%，采掘工业价格同比上涨10.6%（3月上涨2.0%），原材料工业价格同比上涨7.1%（3月上涨1.1%），加工工业价格同比上涨1.5%（3月上涨0.9%） [13] - 4月出厂价格同比涨幅较大的行业有有色金属矿采选业、有色金属冶炼和压延加工业、石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业、化学原料和化学制品制造业 [14] - 4月出厂价格同比降幅较大的行业有非金属矿物制品业、医药制造业、非金属矿采选业、酒饮料和精制茶制造业、汽车制造业 [14] - 4月生活资料价格下降1.0%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约0.23个百分点，前值同比下降1.3%，其中食品、衣着、一般日用品、耐用消费品价格同比均有下降 [15] 环比情况 - 4月PPI环比上涨1.7%，连续第七个月环比上涨，前值上涨1.0% [4][16] - 4月生产资料价格环比上涨2.1%，前值上涨1.3%，采掘工业价格环比上涨5.7%（3月环比上涨3.9%），原材料工业价格环比上涨4.9%（3月环比上涨2.4%），加工工业价格环比上涨0.4%（3月环比上涨0.5%），加工工业价格连续七个月环比上涨，利润大概率逐步回暖 [4][16] - 4月价格环比涨幅较大的行业有石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业、化学原料和化学制品制造业、化学纤维制造业、有色金属矿采选业，汽车制造业价格环比上涨0.1% [17] - 4月生活资料价格环比下降0.1%，前值环比下降0.1%，其中食品价格环比下降0.4%，衣着价格环比下降0.1%，一般日用品和耐用消费品价格环比上涨0.1% [17]