报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 菜粕方面国内终端养殖亏损严重，豆粕采购以刚需为主，成交清淡，二季度大豆到港量增加增添供应压力，加菜籽到港使菜粕原料供应转松、产出增加压力增强，但水产养殖需求进入旺季提供支撑，受地缘局势影响菜粕维持震荡 [2] - 菜油方面地缘局势不稳，国内油脂消费进入淡季，购销清淡，进口菜籽到港增多使供应压力边际增加，但华南部分油厂压榨延迟，短期压力不大，现货价格表现较好，近期菜油期价偏弱调整，短期高波动性仍存 [2] 各目录总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9757元/吨，环比涨2元/吨；菜籽粕期货收盘价2404元/吨，环比涨17元/吨 [2] - 菜油月间差（9 - 1）为 - 9元/吨，环比降18元/吨；菜粕月间价差（9 - 1）为50元/吨，环比降3元/吨 [2] - 菜油主力合约持仓量273021手，环比降6761手；菜籽粕期货持仓量806229手，环比降1526手 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量 - 14564手，环比降1672手；菜粕期货前20名持仓净买单量 - 224580手，环比增6693手 [2] - 菜油仓单数量902张，环比增30张；菜粕仓单数量3000张，环比无变化 [2] - ICE油菜籽期货收盘价738加元/吨，环比降5.3加元/吨；菜籽期货收盘价5728元/吨，环比降78元/吨 [2] 现货市场 - 江苏南通进口四级菜油现货价10330元/吨，环比降50元/吨；江苏南京菜粕现货价2440元/吨，环比无变化 [2] - 广东进口菜籽产菜油现货价9980元/吨，环比无变化；沿海平均进口油菜籽现货价5188.4元/吨，环比降23.2元/吨 [2] - 江苏盐城菜籽现货价6300元/吨，环比无变化；江苏南京菜粕现货价6.56元/吨，环比无变化 [2] - 菜油基差573元/吨；菜粕基差101元/吨，环比增4元/吨 [2] - 豆油现货价8750元/吨，环比降80元/吨；菜豆油现货价差1580元/吨，环比增30元/吨 [2] - 张家港24度棕榈油现货价9710元/吨，环比无变化；菜棕油现货价差620元/吨，环比降50元/吨 [2] - 张家港豆粕现货价2940元/吨，环比增20元/吨；豆菜粕现货价差500元/吨，环比增20元/吨 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量9550万吨，环比增480万吨；油菜籽年度预测值产量13446千吨，环比无变化 [2] - 菜籽进口数量当月值24.73万吨，环比增17.77万吨；进口菜籽盘面压榨利润 - 20元/吨，环比降6元/吨 [2] - 油厂菜籽总库存量31.5万吨，环比无变化；进口油菜籽周度开机率19.72%，环比增6.39% [2] 产业情况 - 菜油进口数量当月值186623.9吨，环比降16611.56吨；甜菜粕进口数量当月值43536.81吨，环比增2599.66吨 [2] - 沿海地区菜油库存2.4万吨，环比增0.25万吨；沿海地区菜粕库存0.43万吨，环比降0.47万吨 [2] - 华东地区菜油库存33.8万吨，环比增0.8万吨；华东地区菜粕库存12.17万吨，环比增3.1万吨 [2] - 广西地区菜油库存2.3万吨，环比增0.15万吨；华南地区菜粕库存9.3万吨，环比降1.5万吨 [2] - 菜油周度提货量2.14万吨，环比增0.29万吨；菜粕周度提货量3.84万吨，环比降0.28万吨 [2] 下游情况 - 饲料产量当月值3063万吨，环比增54.4万吨；餐饮收入当月值4359.4亿元，环比降5904.6亿元 [2] - 食用植物油产量当月值525.4万吨，环比增60.6万吨 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率18.49%，环比降1.25%；菜粕平值看跌期权隐含波动率18.49%，环比降1.25% [2] - 菜粕20日历史波动率13.31%，环比降0.13%；菜粕60日历史波动率13.13%，环比降0.15% [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率15.79%，环比降0.75%；菜油平值看跌期权隐含波动率15.8%，环比降0.74% [2] - 菜油20日历史波动率14.63%，环比降0.85%；菜油60日历史波动率16.07%，环比增0.11% [2] 行业消息 - 5月8日洲际交易所（ICE）油菜籽期货收盘上涨，盘中震荡，周线收跌，7月合约涨13.90加元，结算价753.10加元/吨 [2] - 伊朗拒绝美国方案，地缘局势不稳，厄尔尼诺气候有天气升水预期支撑美豆市场，美国总统访华，市场关注中美领导人会晤及美豆出口需求改善情况 [2] 重点关注 - 中东局势演变 [2]