4月通胀数据表现 - 4月CPI同比增速为1.2%，高于预期的0.9%和前值的1.0%[3] - 4月PPI同比增速为2.8%，显著高于预期的1.6%和前值的0.5%[3] - 4月CPI环比增速上升1.0个百分点至0.3%[4] - 4月PPI环比增速上升0.7个百分点至1.7%[7] CPI结构分析 - 食品CPI环比降幅收窄1.1个百分点至-1.6%，其中鲜菜、鲜果、猪肉降幅收窄，蛋类环比转正[5][16] - 核心CPI环比回升0.9个百分点至0.2%，高于季节性0.38个百分点[6][17] - 服务CPI环比大幅高于季节性0.96个百分点，是核心CPI回升的主要贡献项[6][17] PPI驱动因素 - 4月PPI环比+1.7%，创2023年以来新高，其中输入性因素贡献1.54个百分点[7][28] - 上游价格回升快于下游，CPI-PPI同比剪刀差由正转负，下降2.1个百分点至-1.6%[26] 未来通胀预测 - 预计5月CPI环比在-0.1%左右，同比约1.3%；2026年全年CPI平均同比预测上调至0.9%左右[8][35] - 预计5月PPI同比继续回升但幅度放缓，全年PPI平均同比或在2.2%左右[8][36]