报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 全球市场乐观情绪持续升温，继续提振风险偏好；国内经济延续回升且好于预期，外需超预期回升，中国经济整体向好，通胀继续修复回升，企业业绩持续改善；市场交易逻辑聚焦中东地缘局势和企业业绩兑现，国内风险偏好大幅升温；各资产有不同表现和操作建议 [2] 各行业总结 宏观金融 - 海外美伊谈判僵局、特朗普言论使美股涨势受限，芯片股领涨，全球风险偏好升温，美元指数和美债收益率高开低走；国内4月经济延续回升且好于预期，外需超预期回升，通胀修复回升，企业业绩改善；市场交易聚焦中东局势和企业业绩兑现，国内风险偏好升温；后续关注美伊谈判进展、国内经济情况和市场情绪变化 [2] - 资产表现及操作建议：股指短期震荡偏强，短期谨慎做多；国债短期震荡，谨慎观望；商品板块中，黑色短期震荡反弹，短期谨慎做多；有色短期震荡反弹，短期谨慎做多；能化短期高位震荡、波动较大，谨慎观望；贵金属短期震荡反弹，谨慎做多 [2] 股指 - 在半导体芯片及材料设备、通信设备以及生物制品等板块带动下国内股市大幅上涨；基本面4月国内经济延续回升且好于预期，外需超预期回升，通胀修复回升，企业业绩改善；市场交易聚焦中东局势和企业业绩兑现，国内风险偏好升温；后续关注美伊谈判进展、国内经济情况和市场情绪变化；操作短期谨慎做多 [3] 贵金属 - 贵金属市场周一夜盘整体上涨，沪金主力合约收至1036.44元/克，上涨0.45%；沪银主力合约收至21142元/千克，上涨6.41%；随着美元、美债收益率收窄日内涨幅，贵金属低开后走高；现货黄金最高触及4748.55，较日低涨近100美元，最终收涨0.43%，报4734.97美元/盎司；现货白银涨势更猛，最终收涨7.18%，报86.12美元/盎司；短期震荡反弹，操作短期谨慎做多 [3][4] 黑色金属 钢材 - 周一国内钢材期现货市场延续反弹，市场成交量低位运行；4月CPI和PPI数据向好，通胀重心抬升，支撑钢材市场；基本面现实需求走弱，五大品种表观消费量环比回落68.32万吨，库存呈现社库降厂库增格局，上游累库压力增加；供应方面，五大品种钢材产量环比回落15万吨，建材减产明显，板材有小幅复产；下游对螺纹新一轮组距加价反应积极；短期钢材市场预期主导，或延续震荡偏强思路 [5] 铁矿石 - 周一铁矿石期现货价格继续小幅反弹，铁水日产量小幅回升，盈利钢厂占比回升至60%以上，铁水产量下降过程曲折；供应方面，本周铁矿石发运量环比回落489.3万吨，到港量环比回落207万吨；中期矿石供应增加是大趋势；铁矿石价格短期高位震荡，需注意高供应对价格的压制 [5] 硅锰/硅铁 - 周一硅铁、硅锰现货价格走势分化，盘面价格不同程度下跌；硅锰6517北方市场价格5980 - 6080元/吨，南方市场价格6000 - 6100元/吨，锰矿现货走势偏弱；全国187家独立硅锰企业样本开工率30.76%，较上周减0.7%，日均产量25412吨/日，增95吨，北方部分地区复产，南方地区电费成本上涨开工率走低；75硅铁价格报5900 - 6000元/吨；5月份钢厂招标进行中，市场预期偏弱，下游需求基本停滞；短期铁合金价格以区间震荡为主 [6][8] 有色新能源 碳酸锂 - 周一碳酸锂主力2609合约上涨3.51%，最新结算价202140元/吨，加权合约增仓32525手，总持仓81.01万手；SMM报价电池级碳酸锂195250元/吨，环比上涨1250元，期现基差 - 7870元/吨；澳洲锂辉石CIF最新报价2900美元/吨，环比上涨70美元；外购锂云母生产利润6939元/吨，外购锂辉石生产利润 - 1226元/吨；锂矿供应偏紧，可售库存低位，锂辉石产线开工率小幅下滑；需求端中下游排产积极，但高价阻碍下游采购，下游持续去库；预计碳酸锂高位偏强震荡，逢低布局 [9] 工业硅 - 周一工业硅主力2609合约上涨0.72%，最新结算价9150元/吨，加权合约持仓量53.64万手，增仓38536手；华东通氧553报价9350元/吨，环比持平，期货升水410元/吨，基差较弱；北方开工持续低迷，西南复产推迟，供需双弱、产能过剩、库存高位累积，工业硅贴近成本定价，成本端受焦煤带动，跟随焦煤节奏呈现区间行情，近期焦煤偏强震荡，市场有能耗管控导致工业硅小炉型淘汰传闻，工业硅的套保压力区间小幅上移，谨慎持多 [10] 多晶硅 - 周一多晶硅主力2606合约下跌4.63%，最新结算价38690元/吨，加权合约持仓15.86万手，增仓8096手；钢联最新N型复投料报价37500元/吨，环比持平，N型硅片报价0.92元/片，环比持平，单晶Topcon电池片(M10)报价0.335元/瓦，环比持平，Topcon组件(分布式):210mm报价0.76元/瓦，环比持平；多晶硅仓单数量15180手，环比减少190手，关注5月老仓单集中注销；多晶硅社会库存下滑，但终端需求不足，上下游价格博弈激烈；预计多晶硅价格底部震荡，谨慎观望，逢高卖出深度虚值看涨期权 [11] 农产品 美豆 - 隔夜CBOT市场11月大豆收1193.25涨3.75或0.32%，结算价1194.75；截至2026年5月10日当周，美国大豆种植率为49%，此前一周为33%，去年同期为45%，五年均值为36%；截至2026年5月7日当周，美国大豆出口检验量为655,294吨，市场预期为30 - 76.5万吨，前一周修正后为505,468吨；本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为33,980,204吨，上一年度同期为43,941,280吨；美豆油牛市行情及大豆压榨需求强劲提供支撑，但美豆出口延续走弱；关注月中旬美国总统访华是否提振对华出口预期，阶段性或继续维持区间行情 [12][13] 豆菜粕 - 进口大豆集中到港冲击性利空预期充分，逢低成交增多，但市场整体悲观情绪持续；下阶段豆粕供应维持宽松，阶段性成本支撑为主要逻辑，关注定价端美豆行情预期指引；菜粕方面，沿海地区油厂陆续复工复产、压榨开机稳步回升，带动菜粕市场货源供应稳步放量，短期内菜粕价格缺乏单边涨跌驱动，大概率同步豆粕行情运行；截至2026年5月8日，全国主要地区油厂大豆库存593.26万吨，较上周增加60.83万吨，增幅11.42%，同比去年增加58.35万吨，增幅10.91%；豆粕库存34.1万吨，较上周减少9.33万吨，减幅21.48%，同比去年增加23.98万吨，增幅236.96%；全国主要地区菜粕库存总计28.41万吨，较上周增加0.76万吨 [14] 油脂 - 中东局势及国际原油行情不稳定是油脂市场主要情绪监控指标，阶段性影响中性；棕榈油年度内生柴乐观消费预期下供需收紧支撑高位行情，高油价及美豆油牛市行情维持市场看涨情绪，但4月MPB报告整体中性偏空，产量增幅在预期内，但出口低于预期，国内消费提振有限，导致棕榈油期末库存环比增加1.71%，高于市场预期；豆油成本支撑逻辑增强且季节性供需宽松压力计价充分，菜油现货支撑逻辑减弱，后期阶段性豆油市场表现会强于菜油；截至2026年5月8日，全国重点地区棕榈油商业库存75.607万吨，环比上周增加7.61万吨，增幅11.19%，同比去年33.73万吨增加41.88万吨，增幅124.15%；全国豆油商业库存98.66万吨，环比上周增加1.95万吨，增幅2.02%，同比增加22.27万吨，增幅29.15%；全国主要地区菜油库存总计53.5万吨，较上周增加2.4万吨 [15] 生猪 - 5月出栏规模养殖场出栏量将环比下跌2.74%，月初集团出栏量级有增，价格趋弱下行，二育情绪减弱；整体市场供应充足，屠宰企业采购顺畅，市场情绪低迷，期货盘抢跑或阶段性提高产业套保卖盘风险 [16][17] 玉米 - 目前市场粮源多集中于贸易商，市场余量充足；新季小麦即将上市，贸易商加快腾仓节奏，超期稻谷拍卖传闻有一定利空影响；现货承压、短期期货升水不稳；下阶段国内外天气市场行情或依然有，叠加贸易成本支撑，不宜过分悲观 [17]