报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期甲醇跟随国际能源价格，基本面有支撑但缺乏驱动，港口去库幅度不及预期，价格震荡；中期预计跟随国际能源价格震荡中枢下移，09合约贴水大过程或反复；日内受地缘冲突影响走势波动率加剧 [5] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场甲醇主力收盘价2882元/吨，较前日涨27元；结算价2895元/吨，较前日涨39元；成交量783084手，较前日增112477手；09合约持仓量663563手，较前日减746手；仓单数量9041吨，较前日增1270吨；成交额2267083万元，较前日增351772万元；基差263，较前日增28；月差MA09 - MA01为91，较前日降5 [2] - 现货市场内蒙价格2680元/吨，较前日降5元；陕北价格2710元/吨，较前日降20元；山东价格2970元/吨，与前日持平 [2] 期货研究 - 甲醇现货价格指数2855.92，降5.18，太仓现货价格3145元，内蒙古北线价格2695元，降10元；20个大中城市中7个城市价格下跌，跌幅7.5 - 45元/吨；国内甲醇市场偏弱窄幅整理，期货震荡上行后尾盘松动，沿海交投重心窄幅调整，基差稍强，整体交投一般，关注国产货流入力度；内地部分市场弱稳中走低，虽部分项目检修，但传统下游需求缩量，买盘跟进谨慎，上游产区企业竞拍多流拍，关注下游跟进及东西部套利力度 [4] - 截至2026年5月6日，中国甲醇港口样本库存量92.20万吨，较上期增0.71万吨，环比增0.78%；本周港口库存窄幅波动，假期提货受限且国产船货补充多，但出口助力需求；显性外轮卸入14.96万吨；华南港口库存继续去库，广东少量内贸船抵港，汽运提货受限，转、出口支撑库存下降；福建仅一船进口货源补充，下游消耗有限，出口发船支撑库存去库 [4] - 美国与伊朗地缘问题缓和预期使国际能源价格震荡中枢下移；虽四套装置复产，但中东甲醇供应仍大幅缩量，国内甲醇港口价格预计震荡；近端基本面有支撑但缺驱动，内地货源顺流港口及下游负反馈使港口去库不及预期；伊朗进口货源下降预期兑现，港口库存持续去化，环比降支撑价格但同比高缺乏高价驱动；中期甲醇预计随国际能源价格震荡中枢下移，09合约贴水大过程或反复；日内受地缘冲突影响走势波动率加剧，交易逻辑随消息面变化快；甲醇估值上方受地缘驱动影响，MTO负反馈定价权重低，下方参考静态MTO利润盈亏平衡线；甲醇趋势强度为0 [5]