报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 当周期指表现分化，IC、IM等中小盘指数涨幅大，IF、IH大市值资产涨幅小，成长股指数强于价值股指数，市场情绪偏强，节后资金回流，上涨驱动力改善，成交量放大 [2] - 期指短期内脱敏地缘扰动，回归基本面定价，市场流动性改善，人民币升值带来的流动性改善反映在期指上，国债期货放开境外投资者套期保值后，国债上涨放缓或改变债市强弱分歧，后市期指或震荡上涨，上涨驱动力继续改善 [2] - 中长期国内股市价格在全球仍处相对便宜水平，长期债券市场赚钱效应低，资金流出概率高，长周期流动性风险资产问题有改善预期，上涨驱动力有望加强，中长期人民币汇率偏强，经济基本面恢复持续，远期偏强逻辑不变 [2] 各部分内容总结 股指期货表现 - 当周期指表现分化，IC、IM等中小盘指数涨幅大，IF、IH大市值资产涨幅小，成长股指数强于价值股指数 [2] 股指期权情况 - 股指期权以中证1000股指期权为代表，平值期权附近下跌，看涨和看跌期权同步下跌，隐含波动率下降，期权价值调整，实值看涨期权因隐波偏低delta收益增长明显，随标的指数上涨同步跟涨 [5] 国债期货影响 - 本周国债期货震荡下跌，无风险利率稳定，债券市场赚钱效应低，信用债风险溢价难亮眼，债市吸筹能力减弱，人民币升值使海外资金流入，风险资产流动性环境充裕，利于股指期货上涨 [11]