报告行业投资评级 - 生猪短期走势评级为震荡 [2] 报告的核心观点 - 5 - 7月生猪价格或将阶段性震荡企稳，长期寻底尚需时日，操作建议07区间操作，远月观望 [4] 各目录总结 供给 - 截至5月11日，河南猪价9.95元/公斤，广东10.09元/公斤，辽宁9.64元/公斤，山东9.88元/公斤，四川9.27元/公斤 [2] - 近期市场呈现二次育肥局部补栏、节后终端需求持续疲软格局，区域行情分化明显，全国大部分区域走弱，华南头部企业主动缩量挺价带动区域猪价小幅上行 [2] 需求&库存 - 近期屠宰行业面临产品销售困难与经营亏损双重压力，鲜销率缓慢回升，企业被动入库继续增加，冻品库容率飙升至28.35%，远高于往年同期水平 [3] 母猪产能 - 2026年3月末全国能繁母猪存栏数据为3904万头，开始大幅度下降，但相较国家设定的3650万头调控目标仍有差距，且此轮母猪产能去化速度明显慢于2021年和2023年 [3] - 样本企业仔猪出生量3月末数据为581万头，继续增加，对应2026年下半年供应压力又会重新增加 [3] 资讯 - 16家上市猪企2026年4月生猪销售数量合计为1677万头 [2] - 2026年4月，14家上市猪企的商品猪销售均价同环比均下跌，环比下跌幅度多数在8%左右，同比下跌幅度均为30%以上 [2] 盘面 - 截至5月11日，主力2607收盘11235元/吨，2609收盘12505元/吨，2611收盘12955元/吨，2701收盘13560元/吨 [2]