报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅价格预计维持区间震荡，整体格局供需双弱，关注大厂复工计划及资金情绪变化，上行高度取决于下游需求恢复和库存去化进度，下行空间受成本和减产预期限制 [2] - 多晶硅价格预计持续偏弱震荡，交易逻辑重回弱势基本面，只有“反内卷”政策落实到位，摆脱低价竞争，推动基本面恢复，价格反弹空间才会扩大，短期内关注供需博弈情况，中长期关注政策端导向和库存去化进度 [6] 各行业市场分析 工业硅 - 2026年5月11日，工业硅期货价格震荡上涨，主力合约2609开于9025元/吨，收于9110元/吨，较前一日结算变化65元/吨，变化0.72%，收盘持仓400154手，5月10日仓单总数27976手，较前一日无变化 [1] - 工业硅现货价格持稳，华东通氧553硅9300 - 9400元/吨，421硅9400 - 9600元/吨，新疆通氧553价格8700 - 8800元/吨，99硅价格8700 - 8800元/吨，多地硅价持平，97硅价格持稳 [1] - 4月30日工业硅主要地区社会库存共55.6万吨，较上周持稳 [1] - 有机硅DMC报价14700 - 15000元/吨，节后下游多晶硅、有机硅、铝合金需求均有不同程度减少，多以试探性询单为主 [1] - 工业硅近期部分工厂宣布复产计划，丰水期临近，电价下调，生产成本降低，产量有上升预期，供应端预期宽松 [1] 多晶硅 - 2026年5月11日，多晶硅期货主力合约2606震荡下跌，开于38590元/吨，收于38215元/吨，收盘价较上一交易日变化 - 4.63%，主力合约持仓67768手（前一交易日65494手），当日成交38215手 [2] - 多晶硅现货价格持稳，N型料34.00 - 36.10元/千克（较前一日 - 0.05元/千克），n型颗粒硅33.00 - 36.00元/千克 [2] - 多晶硅厂家库存减少，硅片库存增加，多晶硅库存30.70（环比变化1.66%），硅片库存25.93GW（环比8.77%），多晶硅周度产量20900.00吨（环比变化7.18%），硅片产量11.52GW（环比变化 - 0.52%） [2] 硅片 - 国内N型18Xmm硅片0.92元/片，N型210mm价格1.22元/片，N型210R硅片价格1.02元/片 [3] 电池片 - 高效PERC182电池片价格0.27元/W，PERC210电池片价格0.28元/W左右，TopconM10电池片价格0.33元/W左右，Topcon G12电池片0.34元/w，Topcon210RN电池片0.34元/W，HJT210半片电池0.37元/W [5] 组件 - PERC182mm主流成交价0.67 - 0.74元/W，PERC210mm主流成交价0.69 - 0.73元/W，N型182mm主流成交价格0.74 - 0.75元/W，N型210mm主流成交价格0.74 - 0.77元/W [5] 各行业策略建议 工业硅 - 单边：短期区间操作 - 跨期：无 - 跨品种：无 - 期现：无 - 期权：无 [2] 多晶硅 - 单边：短期区间操作，主力合约短期预计偏弱震荡 - 跨期：无 - 跨品种：无 - 期现：无 - 期权：无 [6] 关注因素 工业硅 - 西北复产及与西南停产情况 - 多晶硅企业开工变化 - 政策端扰动 - 宏观及资金情绪 - 有机硅企业开工情况 [4] 多晶硅 - 美国关税调整 - 期货上市对现货市场带动 - 资金情绪影响 - 政策扰动影响 - 中东地区战争对海外光伏需求影响 [6]