报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 美伊局势反复影响能源市场与大宗商品价格，各行业受供需、地缘政治、政策等多因素综合作用，价格走势各异，投资者需关注局势变化与行业动态以把握投资时机和风险 [2][19] 各行业总结 能源类 - 原油：周初外盘油价涨超3%，SC涨势落后，美伊矛盾致海峡航运障碍难消，供应恢复慢，油价存双向波动风险 [2] - 燃料油&低硫燃料油：隔夜受特朗普言论推动上行，预计偏强，海峡通行问题致高硫供应紧张，需求将抬升，低硫裂解价差有支撑，宏观情绪扰动使盘面震荡 [19] - 沥青：走势跟随原油，相对抗跌，4月供应低位，5月排产下滑，出货量降，厂库累积，社会库存消耗，低供应和低库存支撑价格 [20] 金属类 - 贵金属：隔夜偏强运行，金银比大幅回落，秘鲁能源危机令白银供应收缩风险增加，美伊谈判不明朗，关注美国4月CPI数据 [3] - 铜：隔夜沪铜增仓涨势扩大，关注供应端约束与国内铜元素进口，基本面偏供需双淡，铜价冲高，持有买入2606整数关虚值看涨期权可择机平仓 [4] - 铝：隔夜沪铝震荡偏强，现货贴水波动小，铝锭社库减少，需求改善待验证，全球铝市场预期短缺，沪铝短期高位震荡 [5] - 铸造铝合金：跟随铝价波动，电解铝减产且预期短缺，两者价差维持千元以上 [6] - 氧化铝：广西某厂减产产能部分复产，贵州某厂产能复产，新建项目出产品，过剩前景未改，短期产能回升，价格承压 [7] - 镍及不锈钢：沪镍稍有企稳，印尼政策调整降低生产扰动预期，硫酸和硫磺成本预期摇摆，镍价重心上移后现货贴水扩大，技术上回归震荡 [8] - 锡：隔夜沪锡增仓随有色板块跟涨，关注资金驱动与股市标的表现，社库大增，现锡基本贴水跟涨，谨慎追涨，可持有2606合约高执行价卖出看涨期权 [9] - 碳酸锂：价格强势上攻创三年新高，站稳20万关口，市场增仓放量，库存有变化，上游冶炼厂库存紧张，延续低买思路 [10] 黑色系 - 螺纹&热卷：夜盘钢价小幅回落，螺纹表需和产量下滑，去库放缓，热卷需求和产量下降，库存累积，下游承接不足，高炉复产慢，铁水产量降，宏观氛围乐观，盘面偏强但有反复 [13] - 铁矿：隔夜盘面偏弱震荡，海外发运量降，国内到港量降，终端需求面临淡旺季切换，铁水产量基本持平，预计盘面震荡 [14] - 焦炭：日内价格偏强震荡，焦化利润改善，日产微增，库存微降，贸易商采购意愿改善，盘面升水，蒙煤通关对盘面有拖累 [15] - 焦煤：日内价格偏强震荡，蒙煤通关量高，煤矿产量高位微降，现货竞拍成交好，价格强势，终端库存降，盘面升水，蒙煤有拖累 [16] - 硅锰：日内价格震荡下行，能源价格抬升使锰矿成本坚挺，现货价格降，港口库存降，外盘报价持稳，需求端铁水产量高位持稳，供应和库存增加 [16] - 硅铁：日内价格震荡下行，兰炭价格持稳，产区亏损，需求端铁水产量反弹，出口需求抬升，供应和库存小幅增加，价格承压 [17] 化工类 - 工业硅：前期政策预期和技术突破引发投机情绪，5月四川企业复产，产量环比增4%，多晶硅、有机硅开工抬升，铝合金需求弱，库存压力大，预计盘面震荡 [11] - 多晶硅：成本题材未落地，现货市场承压，下游库存充裕，采购谨慎，供需弱平衡，5月排产稳定，高库存压制价格，盘面震荡 [12] - 尿素：国内现货出厂价下调，期货盘面回落，上周产量提升，5月检修装置多，日产预期降，农业和工业需求放缓，市场供需双减，行情震荡或偏弱 [21] - 甲醇：夜盘小幅上涨，伊朗部分装置复产，但进口到港量低，出口推进，港口去库，国内供应或降，企业库存低位，需求端支撑有限，行情震荡 [22] - 纯苯：部分亚洲炼厂减产，进口到港低，国内产量降，港口库存去化，加氢苯利润好但开工接近上限，下游亏损，刚需采购 [23] - 苯乙烯：供应端产量或缩减，出口船货发运，库存有望下降，需求端主力下游刚性采购但交投一般，供需驱动不足 [24] - 聚丙烯&塑料&丙烯：丙烯供应增量将释放，下游接受意愿低，行情或走弱；聚乙烯国产货源增加，下游刚需消化慢；聚丙烯检修装置集中，供应偏紧支撑市场，需求跟进乏力 [25] - PVC&烧碱：PVC窄幅震荡，供应下降，假期累库，内需疲软，出口较好，有望去库；烧碱夜盘窄幅震荡，行业去库但压力大，检修增加，开工下降，成本支撑有限，库存压力大 [26] - PX&PTA：美伊局势紧张，油价提振市场，国内PX负荷提升，后市有装置变动预期，海外负荷低，进口预期低；PTA降负，下游聚酯负荷平稳，涤丝累库，短纤或降负，价格高位震荡 [27] - 乙二醇：周度产量增长，社会库存上升，到港量低，港口库存去化，供需多空交织，价格震荡，美伊局势使价格震荡偏强 [28] - 短纤&瓶片：短纤受原料影响需求恢复慢，累库效益不佳，或减产，价格震荡偏强；瓶片库存回升，负荷平稳，需求旺季效益修复，供应增长有压力，价格承压 [29] 建材类 - 玻璃：假期行业累库压力大，5月初产能波动小，下游订单低，成本有上涨风险，底部有支撑但上涨驱动不足，或底部区间震荡 [30] 橡胶类 - 20号胶&天然橡胶&丁二烯橡胶：原油价格上涨，泰国原料价格跌多涨少，天然橡胶供应增加，国内轮胎开工率下降，库存有变化，市场情绪分化，策略上RU&NR谨慎，BR观望 [31] 纯碱类 - 纯碱：窄幅波动，节后累库压力大，5月初供应增加，后续检修或缓解压力，光伏玻璃需求拖累，建议观望，长期可找反弹高空机会 [32] 农产品类 - 大豆&豆粕：美伊局势未稳，国际原油价格或反复，关注USDA5月报告，国内豆粕宽幅震荡，库存有支撑，中长期关注多因素，短期连粕震荡 [33] - 豆油&棕榈油：原油价格上涨，美伊谈判不明朗，棕榈油供应受厄尔尼诺影响，美豆油受政策支撑，油脂震荡偏强，关注原油市场 [34] - 菜籽&菜油：加拿大菜籽播种进度慢，基金净多持仓增长，国内菜粕受水产饲料旺季支撑，中期关注厄尔尼诺影响，菜油关注进口情况，菜系期价短期有支撑 [35] - 豆一：国产大豆减仓回调，种植面积预计下降，进口大豆播种进度快，到港预期增加，关注种植表现和中东局势 [36] - 玉米：市场预期国储稻谷饲用定向销售，多头资金退潮，春耕化肥供应足价格涨，美伊局势不明，美玉米波动大，短期大连玉米或偏弱 [37] - 生猪：多部门开会强化去产能预期，但去产能进度慢，新生仔猪数量增加，中期供应压力大，现货价格低位震荡，后期产能加速去化后远月合约有多头配置价值 [38] - 鸡蛋：现货价格强势上涨，近月合约高开高走，总资金增仓，原因是前期低补栏，建议持有近月多头策略 [39] - 棉花：美棉大幅上涨，种植区域干旱但降雨增多，种植进度快，走势偏强，多单谨慎持有；郑棉小幅冲高回落，国内现货成交一般，新疆种植面积或减，纺企订单尚可但利润弱，操作观望 [40] - 纸浆：价格上涨但仍在低位，基本面偏弱，库存累库，下游纸厂订单不佳，采购偏弱，短期低位震荡 [40] 金融类 - 股指：昨日A股高开高走，期指主力合约全线收涨，央行实施适度宽松货币政策，外盘多数上涨，美伊谈判僵局，短期中东局势影响降低，中期可考虑多头替代策略，关注市场风格轮动 [41] - 国债：期货低开高走，表现偏强，TL涨幅大，曲线牛平，债市交易主线是宽松资金面，5月中下旬资金面或收敛，注意止盈，可逢陡做平 [42]