经济形势与外部环境 - 外部地缘政治风险上升，供给冲击和输入型通胀压力显现，央行重点关注一季度原油价格快速上行风险[2] - 2026年1-4月，人民币对美元及CFETS汇率指数分别升值2.3%和2.2%，阶段性升值显著[4] - 国内政策重心向内需修复倾斜，强调增强经济发展内生动力[2][8] 货币政策基调与操作 - 货币政策延续“适度宽松”基调，强调前瞻性、灵活性与针对性，并新增“加强货币财政政策协同配合”的表述[3][9] - 报告删除“降准降息”具体表述，替换为“灵活运用多种货币政策工具”，但保留流动性充裕等措辞，不代表政策收紧[3] - 汇率政策新增“综合施策，增强外汇市场韧性，稳定市场预期”的表述[4][9] 金融稳定与市场建设 - 专栏强调需构建覆盖全面的宏观审慎管理体系，强化“双支柱”调控框架协调等四项重点工作[5][13] - 专栏指出非银机构过度加杠杆、期限错配是引发债券市场风险的重要因素，需加强投资者风险管理[5][15] - 2025年末，包含通货、存款及资管募集本金在内的流动性总量参考指标同比增长约8.1%[17]