报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计2026年全国植棉面积4306.6万亩，同比降3.9%；ICAC5月预计26/27全球消费2520万吨、产量2590万吨；USDA4月报显示25/26年度产量2653.5万吨、消费2593.9万吨、期末库存1677.4万吨；4月纺织品服装出口240.6亿美元，同比降0.5%；3月我国棉花进口18万吨，同比增137%，棉纱进口21万吨，同比增8万吨；农村部4月预计25/26年度产量664万吨、进口140万吨、消费780万吨、期末库存809万吨，整体基本面中性 [4] - 现货3128b全国均价17945，基差1610（09合约），升水期货，偏多 [4] - 中国农业部25/26年度4月预计期末库存809万吨，中性 [4] - 20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多 [4] - 主力持仓偏多，净持仓多减，主力趋势偏多，偏多 [4] - 美国主产区干旱致美棉价格冲高，国内进入消费淡季，棉花价格已在盘面体现，主力09上方17000关口压力大，部分前期获利盘离场，盘面进入震荡调整阶段，短期预计在16000 - 17000宽幅震荡 [4] - 利多因素为代替品化纤价格走高、化肥价格上涨致种植成本增加、对美出口关税降低、中美关系缓和、美国主产区干旱 [5] - 利空因素为地区冲突致贸易不稳定、目前进入消费淡季 [6] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 预计2026年全国植棉面积4306.6万亩，同比降3.9%；ICAC5月预计26/27全球消费2520万吨、产量2590万吨；USDA4月报显示25/26年度产量2653.5万吨、消费2593.9万吨、期末库存1677.4万吨；4月纺织品服装出口240.6亿美元，同比降0.5%；3月我国棉花进口18万吨，同比增137%，棉纱进口21万吨，同比增8万吨；农村部4月预计25/26年度产量664万吨、进口140万吨、消费780万吨、期末库存809万吨，整体基本面中性 [4] - 现货3128b全国均价17945，基差1610（09合约），升水期货，偏多 [4] - 中国农业部25/26年度4月预计期末库存809万吨，中性 [4] - 20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多 [4] - 主力持仓偏多，净持仓多减，主力趋势偏多，偏多 [4] - 美国主产区干旱致美棉价格冲高，国内进入消费淡季，棉花价格已在盘面体现，主力09上方17000关口压力大，部分前期获利盘离场，盘面进入震荡调整阶段，短期预计在16000 - 17000宽幅震荡 [4] - 利多因素为代替品化纤价格走高、化肥价格上涨致种植成本增加、对美出口关税降低、中美关系缓和、美国主产区干旱 [5] - 利空因素为地区冲突致贸易不稳定、目前进入消费淡季 [6] 今日关注 未提及 基本面数据 - USDA全球棉花产销存预测4月数据显示，25/26年度全球产量2653.5万吨，较3月调整增19.2万吨，同比增2%；消费2593.9万吨，较3月调整增12.2万吨，同比基本持平；进口952.5万吨，较3月调整降3.5万吨，同比增2%；出口952万吨，较3月调整降4.1万吨，同比增3%；期末库存1677.4万吨，较3月调整增14.3万吨，同比增4% [10][11] - ICAC全球棉花供需平衡表显示，26/27年度预测产量2590.81万吨，同比增0.3%；消费量2520万吨，同比降0.7%；期初库存1730万吨，同比增2.7%；总供应量4320.81万吨，同比增2.4%；贸易量959万吨，同比降2.7%；期末库存1795.01万吨，同比增3.7%；库存消费比71.2%，同比增3个百分点 [12] - 农业部数据显示，25/26年度4月预测期初库存788万吨，播种面积2979千公顷，收获面积2979千公顷，单产2229公斤/公顷，产量664万吨，进口140万吨，消费780万吨，期末库存809万吨；国内棉花3128B均价15000 - 17000元/吨，Cotlook A指数75 - 100美分/磅 [13] 持仓数据 未提及