报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2609预计在3000至3060区间震荡，美豆走势带动和技术性震荡整理，国内采购新季巴西大豆增多和未来进口大豆到港维持偏高位，短期维持区间震荡格局[9] - 豆一A2607预计在4740至4840区间震荡，进口大豆到港增多，中美贸易后续谈判仍有不确定性，现货偏强和需求短期良好支撑盘面，短期维持高位震荡[11] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕M2609在3000 - 3060区间震荡，美豆短期偏强震荡，国内豆粕短线回归区间震荡格局；豆一A2607在4740 - 4840区间震荡，美豆短期偏强震荡，国内大豆短期维持高位震荡[9][11] 近期要闻 - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，但中国采购美豆数量和美豆天气有变数，美盘短期偏强震荡[13] - 国内进口大豆到港量一季度回落，油厂大豆库存3月维持高位，豆粕短期回归区间震荡[13] - 国内生猪养殖利润减少，豆粕需求3月维持低位压制价格，美豆带动和需求偏淡交叉影响[13] - 国内油厂豆粕库存维持高位，豆粕短期震荡偏强，等待中东局势、南美大豆产量和中美贸易谈判后续指引[13] 多空关注 - 豆粕利多因素有中美贸易谈判达成初步协议、国内油厂豆粕库存无压力、阿根廷独立汽车工人罢工影响豆粕出口；利空因素有南美大豆产区天气良好、中东局势和中美贸易谈判不确定性、国内进口大豆到港总量二季度低位回升、巴西大豆丰产[14] - 大豆利多因素有进口大豆成本支撑、国产大豆需求回升预期；利空因素有巴西大豆丰产、新季国产大豆增产[15] 基本面数据 - 4月28日 - 5月11日，豆粕成交均价在2947 - 2994元，成交量在5.75 - 201.77万吨；菜粕成交均价在2290 - 2370元，部分日期成交量为0，豆菜粕成交均价价差在597 - 694元[16] - 4月29日 - 5月11日，大豆期货主力、豆粕期货价格有波动，豆类现货价格相对稳定[18] - 4月27日 - 5月11日，豆一仓单在15634 - 21040，豆二仓单为0，豆粕仓单在27580 - 32080[20] - 全球大豆供需平衡表显示2016 - 2025年收获面积、产量、总供给、总消费、期末库存等数据有变化[32] - 国内大豆供需平衡表显示2016 - 2025年收获面积、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存等数据有变化[33] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程有相应数据[34] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程有相应数据[35][36][37][38] - 2024/25年度巴西和阿根廷大豆种植和收割进程有相应数据[39][40][41] - 2025/26年度巴西和阿根廷大豆种植和收割进程有相应数据[42][43] - USDA近半年月度供需报告显示种植面积、单产、产量、期末库存、新豆出口、压榨等数据[44] - 美豆周度出口检验环比回落，同比回升；进口大豆到港量低位回升，同比回升[45][47] - 油厂大豆库存小幅回升，豆粕库存回落至正常水平；油厂大豆入榨量维持低位，3月豆粕产量同比大幅增加；油厂未执行合同低位回升，短期备货需求改善[48][50][52] - 巴西豆进口成本跟随美豆震荡，盘面利润小幅波动[54] - 生猪存栏同比微增，母猪存栏同比减少，环比小幅回落；国内中下游采购低位回升，提货量维持偏高位；国内大猪比例回落，生猪二次育肥成本小幅波动；国内生猪养殖利润维持亏损；猪粮比和料肉比回落至低位[56][58][60][62][64] 持仓数据 未提及