报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面中性 基差中性 库存中性 盘面偏空 主力持仓偏空 PVC2609预计在5069 - 5197区间震荡 供应总体压力强势 国内需求复苏不畅 [8][9][10] - 利多因素为供应复产 电石和乙烯成本支撑 出口利好 利空因素为总体供应压力反弹 库存持续高位且消耗缓慢 内外需疲弱 [12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2026年4月PVC产量199.795万吨 环比减少8.73% 本周样本企业产能利用率71.87% 环比减少0.023个百分点 电石法企业产量35.596万吨 环比增加0.47% 乙烯法企业产量8.148万吨 环比减少12.91% 本周供给压力减少 下周预计检修减少 排产少量增加 [8] - 需求端下游整体开工率33.86% 环比减少15.1个百分点 低于历史平均水平 各下游产品开工率均环比下降且低于历史平均水平 船运费用看涨 国内PVC出口价格占优 当前需求或持续低迷 [8] - 成本端电石法利润 -51.69元/吨 亏损环比增加263.00% 乙烯法利润 -1210.33元/吨 亏损环比减少9.00% 双吨价差2490.15元/吨 环比持平 均低于历史平均水平 排产或承压 [8] - 基差方面05月11日 华东SG - 5价为5140元/吨 09合约基差为7元/吨 现货升水期货 [9] - 库存方面厂内库存33.967万吨 环比增加11.71% 电石法厂库24.8521万吨 环比增加11.39% 乙烯法厂库9.1149万吨 环比增加12.57% 社会库存54.191万吨 环比增加1.52% 生产企业在库库存天数5.4天 环比增加3.64% [9] - 盘面MA20向下 09合约期价收于MA20下方 主力持仓净空 空增 [10] - 预期电石法成本走弱 乙烯法成本走强 总体成本走弱 本周供给压力减少 下周预计排产增加 总体库存处于中性位置 当前需求或持续低迷 [10] PVC行情概览 - 注册仓单数量大商所仓单现74904 前值73322 涨1582 涨2.16% 现货基准价华东SG - 5现5140 前值5140 持平 [16] - 期货收盘价各合约有涨有跌 部分月间价差和基差也有不同变化 [16] - 周度库存企业33.97万吨 环比增加11.71% 电石法厂24.85万吨 环比增加11.40% 乙烯法厂9.11万吨 环比增加12.58% 社会54.19万吨 环比增加1.53% 库存可产天数5.40天 环比增加3.65% [19] - 周度下游开工率型材开工率22.61% 环比减少47.21% 管材开工率32.18% 环比减少21.51% 薄膜开工率46.79% 环比减少25.98% 糊树脂开工率64.35% 环比减少6.10% [19] - 周度利润电石法利润 -51.69元/吨 环比增加1263.85% 乙烯法利润 -1210.33元/吨 环比减少9.30% 国内出口价差持平 [19] - 周度成本电石法成本4908.88元/吨 环比增加0.82% 乙烯法成本7197.83元/吨 环比减少1.70% [19] - 周度产量及减损量PVC产能利用率71.87% 环比减少2.32% 电石法产能利用率83.32% 环比增加0.48% 乙烯法产能利用率44.91% 环比减少12.91% 电石法产量35.60万吨 环比增加0.47% 乙烯法产量8.15万吨 环比减少12.92% 检修减损量17.12万吨 环比增加6.48% [19] PVC期货行情 - 基差走势展示了2022 - 2026年基差、PVC华东市场价和主力收盘价的变化 [22] - 主力合约走势展示了2026年4 - 5月成交量、价格及各均线情况 以及前5/20席位持仓变动走势 [25] - 主力合约价差展示了2024 - 2025年1 - 9价差、5 - 9价差等变化 [28] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭展示了2022 - 2026年兰炭中料价格、成本利润、开工率、样本企业周度兰炭库存和日均产量的变化 [31] - 电石法 - 电石展示了2019 - 2026年陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、电石开工率、电石检修损失量和产量的变化 [34] - 电石法 - 液氯和原盐展示了2020 - 2026年液氯价格、产量 2019 - 2026年原盐价格、月度产量的变化 [36] - 电石法 - 烧碱展示了2019 - 2026年32%烧碱价格、烧碱成本利润、样本企业烧碱开工率、周度产量、检修量 2019 - 2026年山东氯碱成本利润、烧碱表观消费量、双吨价差、样本企业烧碱库存和片碱库存的变化 [38][40] - PVC供给走势展示了2018 - 2026年电石法和乙烯法周度产能利用率、2020 - 2026年电石法和乙烯法利润、2020 - 2026年PVC日度产量、周度检修量、周度产能利用率和周度样本企业PVC产量的变化 [42][44] - 需求走势展示了2020 - 2026年PVC日度贸易商销量、周度预售量、周度产销率、表观消费量、下游平均开工率 2020 - 2026年PVC各下游产品开工率 2020 - 2026年糊树脂毛利、成本、月度产量、表观消费量 2018 - 2026年房地产投资完成度额度、房屋施工面积累计、房屋新开工面积、商品房销售面积、房屋竣工面积 2019 - 2026年社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资（不含电力）同比的变化 [48][51][53][56][58] - 库存展示了2019 - 2026年交易所仓单、2021 - 2026年电石法厂库、2020 - 2026年乙烯法厂库、2020 - 2026年社库、2022 - 2026年生产企业库存天数的变化 [60] - 乙烯法展示了2020 - 2026年氯乙烯和二氯乙烷进口量、2018 - 2026年PVC出口量、2018 - 2026年乙烯法FOB价差（天津 - 台湾）、2020 - 2026年氯乙烯进口价差（江苏 - 远东CIF）的变化 [62] - 供需平衡表展示了2025 - 2026年3 - 4月出口、需求、社库、厂库、产量、进口和供需差值情况 以及PVC月度供需走势 [64]