外部环境与展望 - 外部关注点从“贸易壁垒增多”转向“地缘政治风险上升”和“供给冲击与输入型通胀压力”[2][4] - 供给冲击可能有利于提升中国出口份额，因中国产业体系完备、能源结构多元[4] 货币政策工具与协同 - 央行删除了“降准降息”的表述，因银行间利率DR007已持续低于7天逆回购政策利率[2][5] - 强调“加强货币财政政策协同配合”，以减轻政府债券发行对流动性的冲击[2][5] - 协同方式包括保持流动性充裕、运用“再贷款+财政贴息”及风险分担机制[5] - 结构性货币政策工具（如再贷款）重要性上升，4月净投放达3667亿元[10][18] 利率传导与银行体系 - 新增“引导金融机构提高利率定价能力”的表述，旨在整改违规手工补息、提高存款利率传导效率[2][8] - 存款性价比降低，“存款搬家”趋势预计将持续[2][8] - 经济结构转型（新经济更适配直接融资）削弱银行顺周期性，对银行净息差修复造成长期扰动[3][8] - 房地产相关不良贷款率仍在上升，持续拖累银行资产质量[10][20]