报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 5月1日至7日PVC开工率环比降1.71%至71.87%，下游开工率环比降15.15%至33.86%，社会库存环比增0.92%至129.99万吨，库存压力仍偏高 [3] - 前期推迟的电石法装置检修计划将落地，乙烯法装置开工负荷上升空间有限，PVC行业开工率预计维持偏低水平 [3] - “五一”后下游制品企业复工，但内需受房地产市场拖累仍偏乏力，印度零关税政策基本抵消出口退税取消政策的利空影响，PVC高出口预计持续 [3] - 关注后市库存去化幅度，短期V2609预计震荡走势，技术上关注5000附近支撑与5370附近压力 [3][4] 各目录要点总结 期货市场 - 聚氯乙烯（PVC）收盘价5105元/吨，环比降28元；成交量872884手，环比增5592手；持仓量972155手，环比降1242手 [3] - 期货前20名持仓中，买单量1149643手，环比增3899手；卖单量1208887手，环比增9679手；净买单量 -59244手，环比降5780手 [3] 现货市场 - 华东地区乙烯法PVC价格5550元/吨，环比降25元；电石法PVC价格4967.04元/吨，环比降16.3元 [3] - 华南地区乙烯法PVC价格5375元/吨，环比降50元；电石法PVC价格5048.18元/吨，环比降0.91元 [3] - PVC中国到岸价1030美元/吨，东南亚到岸价900美元/吨，西北欧离岸价1100美元/吨，均无环比变化；基差 -195元/吨，环比增18元 [3] 上游情况 - 电石华中主流均价2650元/吨，环比增25元；华北主流均价2556.67元/吨，西北主流均价2377元/吨，均无环比变化 [3] - 液氯内蒙主流价350元/吨，无环比变化；氯乙烯市场价当周值5500元/吨，环比降300元；二氯乙烷华东市场价（中间价）3025元/吨，无环比变化 [3] 产业情况 - 聚氯乙烯（PVC）开工率71.87%，环比降1.71%；其中电石法开工率83.32%，环比增0.4%；乙烯法开工率44.91%，环比降6.66% [3] - 社会库存总计54.19万吨，环比增0.82万吨；华东地区总计50.86万吨，环比增0.5万吨；华南地区总计3.34万吨，环比增0.31万吨 [3] 下游情况 - 国房景气指数91.45，环比降0.45；房屋新开工面积累计值10372.9万平方米，环比增5289万平方米 [3] - 房地产施工面积累计值541737.38万平方米，环比增6365.22万平方米；房地产开发投资完成额累计值44895.98亿元，环比增2871.41亿元 [3] 期权市场 - 聚氯乙烯20日历史波动率22.31%，环比降4.41%；40日历史波动率37.24%，环比降1.8% [3] - 平值看跌期权隐含波动率22.43%，平值看涨期权隐含波动率22.43%，均环比降1.21% [3] 行业消息 - 5月1日至7日，PVC生产企业产能利用率71.87%，环比降1.71%，其中电石法开工率83.32%，环比增0.39%；乙烯法开工率44.91%，环比降6.66% [3] - 5月2日至8日，PVC下游开工率环比降15.15%至33.86%，其中管材开工率环比降8.82%至32.18%，型材开工率环比降20.22%至22.61% [3] - 截至5月7日，PVC社会库存在129.99万吨，环比上周增0.92% [3] - 5月1日至7日，电石法全国平均成本环比增0.82%至4909元/吨，利润环比降48元/吨至 -52元/吨；乙烯法全国平均成本环比降1.70%至7198元/吨，利润环比增124元/吨至 -1210元/吨 [3]