报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 焦煤高开低走日内大幅下挫，市场传言影响后续供应预期致价格闪崩，但基本面暂无明显变化，供给端充裕，蒙煤进口数量假期后迅速回升，港口焦煤库存及供应均处高位，国内矿山开工同比去年处于高位；下游复工速度快，焦企钢厂库存大幅去化，钢厂盈利增加开工积极，铁水产量增长，三轮提涨已落地，五月终端旺季阶段，双焦向下需求有韧性；今日焦煤价格下挫一方面是利多基本完成兑现，另一方面是市场传闻带来的情绪刺激，预计情绪消化后以震荡调整为主 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 焦煤高开低走日内大幅下挫，市场传言影响后续供应预期，价格日内闪崩，基本面暂无明显变化，供给端一直保持充裕，蒙煤进口数量假期后迅速回升至节前正常水平，港口焦煤库存及供应均处于高位 [1] - 国内矿山开工同比去年处于高位，本周523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为92.4%，环比增1.1%，原煤日均产量206.5万吨，环比增2.5万吨，原煤库存533.7万吨，环比减2.7万吨，精煤日均产量79.2万吨，环比减0.3万吨，精煤库存221.8万吨，环比增1.7万吨 [1] - 假期后下游复工速度快，焦企钢厂库存均呈现大幅去化，其中焦企库存环比减少59.9万吨，经历两轮焦炭提涨后，钢厂盈利依然增加，开工保持积极性，本期铁水产量增长0.01万吨，三轮提涨已落地，五月终端旺季阶段，虽铁水逐渐见顶，双焦向下需求依然有韧性 [1] - 今日焦煤价格下挫一方面是利多基本完成兑现，另一方面是市场传闻带来的情绪刺激，预计情绪消化后以震荡调整为主 [1] 现货数据 - 蒙5主焦精煤自提价1249元/吨，较上个交易日持平，介休现货价报1400元/吨，较上个交易日持平 [2] - 主力合约期货收盘价1241元/吨，山西介休基差159元/吨，较上个交易日+68元/吨 [2] 基本面跟踪 供应数据 - 5月1日 - 5月8日当周，国内523家样本矿山炼焦煤开工率92.39%，环比+1.13个百分点；精焦煤日均产量79.19万吨，环比 - 0.28万吨 [4] 需求数据 - 5月1日 - 5月8日当周，下游独立焦企日均产量65.57万吨，环比+0.13万吨；247家钢厂焦炭日均产量47.65万吨，环比+0.02万吨 [5] - 247家钢厂日均铁水产量238.91万吨，环比+0.01万吨 [5]