相关报告 2026 年 05 月 12 日 债券研究周报 研究所： 证券分析师： 颜子琦 S0350525090002 yanzq@ghzq.com.cn 联系人 ： 郭溪源 S0350125090019 guoxy@ghzq.com.cn [Table_Title] 4 月社融是否支撑债市做多？ 债券研究周报 最近一年走势 证券研究报告 本篇报告解决了以下核心问题：1、4 月社融是否支撑债市做多？ 2、最 新一周债市卖方与买方的观点情绪变化。 《债券研究周报：是否需要担心节前资金面？*颜 周一债市行情不跌反涨，市场验证了这一判断，基本面读数单方面升高 或难以扭转当下资金面宽松推动的债市行情。5 月 9 日（周六），出口数 据超出市场预期。5 月 11 日（周一），4 月偏强的通胀数据接续发布，但 长债当日仍收涨，且 30Y 国债涨幅显著。超长国债收益率当日下行 1.6BP， 国债期货全线上涨，基金和券商午后均转多，带动了利率下行。为何债 市无视了近期偏强的经济数据读数而上涨？一方面，当前债市对影响资 金流动性的因素更加敏感，而对经济数据表现反应钝化。上一周，资金 面边际波动引发行情调整，而周一流动性重回宽松 ...