核心观点 报告认为，2026年宏观政策有望延续积极取向，权益市场有望延续“慢牛行情”，建议采取“均衡底仓+杠铃策略”进行资产配置，即一端配置高股息红利资产，另一端增配科技创新领域，同时关注债券和商品的战术配置机会[19][20]。报告特别关注由“双目录”调整、人工智能与能源双向赋能、以及字节跳动加大AI基础设施投资等事件驱动的投资机会[15][17][18]。 一、市场回顾 - 权益市场：上周（截至2026年5月8日）主要指数全线上涨，北证50涨幅最大，达7.99%，科创50上涨4.42%，创业板指上涨3.24%，上证指数上涨1.65%，沪深300上涨1.34%[4]。申万一级行业中，通信（7.86%）、电子（6.03%）、机械设备（5.87%）领涨；石油石化（-6.14%）、煤炭（-5.06%）、银行（-1.24%）领跌[4]。 - 债券市场：国内长短端利率均上行，10年期国债收益率上行1.75个基点至1.765%，1年期国债收益率上行至1.187%，10Y-1Y期限利差小幅收窄[8]。美国10年期国债收益率下行1个基点[8]。 - 商品市场：主要指数走势分化，南华商品指数下跌0.82%，COMEX黄金上涨1.71%[13]。 - 基金市场：受权益市场影响，偏股基金指数上涨2.61%，二级债基指数上涨0.40%；中长债基金指数上涨0.00%，短债基金指数上涨0.02%[14]。 二、权益类产品配置策略 - 事件驱动策略： - 人工智能与能源双向赋能：四部门印发《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》，目标到2030年构建两者深度融合的发展新格局，直接利好新能源发电、新型储能、绿电配套、绿色算力等产业链[15]。关注基金：工银新材料新能源行业(001158)、嘉实低碳精选A(017036)、鹏华新能源精选A(011956)[15][17]。 - 医保“双目录”调整：国家医保局发布2026年药品目录调整征求意见稿，政策变化包括允许“预申报”等，创新药板块估值步入合理区间，且多家公司业绩超预期，有望迎来估值与业绩双提升[17]。关注基金：嘉实互融精选A(006603)、工银医药健康A(006002)、鹏华医药科技A(001230)[17][18]。 - 字节加大AI基础设施投资：字节跳动计划2026年资本支出超2000亿元人民币，较初步计划增加25%，在算力需求激增和国产替代逻辑下，利好国产AI芯片、半导体、光模块等板块[18]。关注基金：诺德新生活A(006887)、嘉实前沿创新(009993)、博时半导体主题A(012650)[18][19]。 - 资产配置策略： - 权益配置：采取“均衡底仓+杠铃策略”。一端聚焦高股息红利资产作为压舱石，另一端增配科技创新与高端制造以博取成长机遇[19]。具体关注方向包括：红利价值（如安信红利精选A）、科技成长（如嘉实前沿创新）、创新药（如嘉实互融精选A）、高端制造/军工（如华夏军工安全A）等[19][20][21][24]。 - 固收配置：以中短债基金为核心降低久期风险，同时配置部分“固收+”基金以增强收益弹性[19][21]。 - 商品配置：战略性重视黄金的配置价值，作为对冲宏观波动与货币风险的工具，建议采取定投或逢低布局策略[19][22]。 三、稳健类产品配置策略 - 市场分析：上周央行公开市场操作净回笼8651亿元（考虑降准置换），资金面维持均衡宽松[27]。4月MLF净投放-2000亿元，PSL净投放-2000亿元[27]。4月以美元计价的出口同比增长14.1%，进口同比增长25.3%[27]。 - 产品配置思路：建议继续持有短债基金但降低收益预期，同时可考虑适当配置“固收+”基金以提高整体收益[27]。关注产品包括：诺德短债A(005350)、国泰利安中短债A(016947)作为核心；安信新价值A(003026)、南方荣光A(002015)作为卫星策略[2][27][28]。