报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 商品涨多跌少，黑色承压，国内商品期市夜盘多数上涨，能源品涨幅居前，黑色系跌幅居前 [1] - 美伊冲突久拖不决，霍尔木兹海峡航运受阻，影响全球石油库存消耗速度，原油价格受影响 [2][13] - 双焦需求受铁水产量等因素制约，需警惕 5 月终端需求淡季后价格风险 [3][27] - 生猪市场供需两端对抗，短期行情预计维持窄幅震荡 [3][28] - 股指市场多头趋势明显，操作上建议做多为主；国债期货价格在资金面宽松背景下预计继续企稳回升 [10][12] - 能化品种受中东局势、装置开工、库存等因素影响，价格走势各异 [13][14][15] - 金属品种受供需、地缘政治等因素影响，价格有不同表现 [22][24][25] - 农产品市场受种植情况、供需关系、政策等因素影响，价格波动 [28][30][31] - 集运欧线现货市场逐渐进入旺季周期，运价或缓慢抬升 [34] 根据相关目录分别进行总结 当日主要新闻关注 国际新闻 - 伊朗外交部发言人称结束战事和解除对霍尔木兹海峡的封锁是与美国谈判的先决条件，英国将向霍尔木兹海峡护航行动提供支持，美国内部对伊朗行动存在不同声音 [5] 国内新闻 - 外交部长王毅与巴基斯坦副总理兼外长通话，中方支持巴方斡旋美伊谈判，希望巴方为解决霍尔木兹海峡问题做出贡献 [6] 行业新闻 - 国内航线燃油附加费 5 月 16 日起上调，800 公里（含）以下航段收 90 元，800 公里以上航段收 170 元，打破每月 5 日调整惯例 [7][9] 外盘每日收益情况 |品种|5 月 11 日|5 月 12 日|涨跌|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |标普 500 点|7,412.84|7,400.96|-11.88|-0.16%| |富时中国 A50 期货 点|15,910.01|15,976.57|66.56|0.42%| |ICE 布油连续（美元/桶）|104.58|107.69|3.11|2.97%| |伦敦金现（美元/盎司）|4,735.45|4,714.28|-21.17|-0.45%| |伦敦银（美元/盎司）|86.07|86.53|0.46|0.53%| |LME 铝（美元/吨）|3,581.50|3,574.50|-7.00|-0.20%| |LME 铜（美元/吨）|13,920.00|14,080.00|160.00|1.15%| |LME 锌（美元/吨）|3,482.00|3,532.50|50.50|1.45%| |LME 镍（美元/吨）|19,255.00|18,925.00|-330.00|-1.71%| |ICE11 号糖（美分/磅）|14.95|14.98|0.03|0.20%| |ICE2 号棉花（美分/磅）|88.19|86.18|-2.01|-2.28%| |CBOT 大豆（美分/蒲式耳）|1,199.25|1,212.75|13.50|1.13%| |CBOT 豆粕当月连续（美元/短吨）|328.60|334.10|5.50|1.67%| |CBOT 豆油当月连续（美分/磅）|74.86|75.50|0.64|0.85%| |CBOT 玉米当月连续（美分/蒲式耳）|461.00|466.75|5.75|1.25%| [9] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：美国纳斯达克指数回调，上一交易日 A 股股指回调，通信板块领涨，综合板块领跌，市场成交额 3.27 万亿元，融资余额增加，硬科技赛道爆发，市场多头趋势明显，建议做多 [10] - 国债：普遍上涨，央行开展逆回购操作，市场资金面宽松，美国 CPI 同比上涨，美伊僵持，美债收益率回升，国内经济数据向好，预计国债期货价格继续企稳回升 [11][12] 能化 - 原油：SC 夜盘上涨 2.66%，美伊冲突导致霍尔木兹海峡航运受阻，全球石油库存消耗速度加快 [2][13] - 甲醇：夜盘上涨 0.55%，国内煤（甲醇）制烯烃装置开工负荷上升，沿海甲醇库存下降，预计进口船货到港量 21.8 - 22 万吨 [14] - 橡胶：进入 5 月，国内外新胶开割推进，胶水产量持续释放，需求端全钢胎开工平稳，短期走势预计延续回调 [15] - 聚烯烃：反弹为主，油价高位震荡，终端开工率持续下降，后市关注装置开工和库存情况 [16] - 玻璃纯碱：玻璃期货小幅反弹，生产企业库存增加；纯碱期货弱势整理，生产企业库存增加，供需消化压力下基本面改观有限 [18] - PX：夜盘主力合约涨 0.30%，现货价格震荡，装置停车降负，PX 负荷下降，供需双降，预计价格震荡下行 [19] - PTA：夜盘主力合约涨 0.28%，现货价格震荡，装置有停车和重启情况，PTA 负荷上升，预计近期高位宽幅震荡，中长期价格重心回落 [20] - 乙二醇：夜盘主力合约涨 0.33%，现货震荡回升，港口库存下降，供需趋紧，价格受原油价格影响，关注霍尔木兹海峡通航情况 [21] 金属 - 贵金属：下探回升，秘鲁能源危机引发白银供应担忧，美国 CPI 和非农数据超预期，美联储观望，中长期贵金属价格中枢有上行基础 [22][23] - 铜：夜盘主力合约收涨 1.14%，精矿供应紧张，冶炼产量高增长，下游需求有差异，铜价短期可能宽幅区间偏强波动 [24] - 锌：夜盘主力合约收涨 1.07%，锌精矿加工费低位，精矿供应紧张，冶炼产量增长，下游需求有差异，锌价可能区间偏强波动 [25] - 铝：夜盘沪铝下跌 0.02%，4 月铝材出口放量，国内铝锭社库下降，海外供给缺口和低库存支撑伦铝，国内需求端复苏偏弱，关注库存拐点和铝材出口情况 [26] - 双焦：夜盘盘面小幅下跌，焦煤总持仓环比基本持平，五大材产量下降，表需走弱，铁水产量持平，焦化厂利润改善，需警惕 5 月后价格风险 [3][27] 农产品 - 生猪：全国生猪均价 9.59 元/kg，较昨日微涨 0.03 元，终端需求疲弱，养殖端出栏平稳，供需两端对抗，短期行情预计维持窄幅震荡 [3][28] - 蛋白粕：夜盘豆粕偏强震荡，菜粕小幅收跌，美国大豆种植率和出苗率情况，中美经贸谈判提振美豆出口，国内受巴西大豆供应压力，短期区间震荡，中长期成本支撑价格 [30] - 油脂：夜盘豆油震荡收涨，菜棕油偏弱运行，4 月马来西亚棕榈油产量增加、出口下降、库存累积，预计油脂价格短期震荡调整 [31] - 白糖：郑糖隔夜震荡运行，上方压力显现，国际油价和巴西制糖比影响国际糖价，国内本榨季增产，关注上方空间 [32] - 棉花：郑棉主力夜盘小幅拉升，中长期供应紧张，短期走势乐观，关注抛储情况 [33] 航运指数 - 集运欧线：EC 上涨 1.15%，马士基和 MSC 报价上涨，5 月下半月运力投放增加，船司揽货压力增大，运价或缓慢抬升，关注 6 月涨价函公布情况 [34]