报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种短期内均呈震荡态势，原油系产品高波动率，各品种价格受美伊局势影响，投资者需控制风险 [1][3][5][6][8] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油：周二油价重心上移，WTI 6 月合约涨 4.19%，布伦特 7 月合约涨 3.42%，SC2606 涨 2.66%；美伊停火谈判“岌岌可危”，霍尔木兹海峡预计关闭至 5 月下旬，石油产量和贸易模式恢复慢；OPEC4 月产量降至 20 多年最低，伊拉克和巴基斯坦与伊朗签协议；API 数据显示原油库存减少 220 万桶，油价短期延续向上修复 [1][3] - 燃料油：周二上期所燃料油主力合约 FU2606 收涨 2.79%，低硫燃料油主力合约 LU2606 收涨 4.06%；本周新加坡高、低硫燃料油市场结构走强，低硫市场预期套利船货供应趋紧但下游需求疲软，高硫因夏季电力需求供应短缺，短期原油系产品高波动率，关注美伊谈判前景 [3] - 沥青：周二上期所沥青主力合约 BU2606 收涨 3.09%；低利润下炼厂生产沥青意愿弱，原油加工量缩减，沥青产量有缩减预期，但刚需释放慢施压价格，预计价格波动率小于其他油品，裂解有望维持高位，关注美伊谈判前景 [3] - 聚酯：TA609 收跌 0.37%，EG2605 收涨 0.06%，PX 主力合约收跌 0.72%；江浙涤丝产销回落，西北一套聚酯瓶片装置重启；5 月 11 日至 17 日乙二醇主港计划到货 2.2 万吨；PX 和 PTA 供应收缩，下游聚酯端产成品库存累库，织造订单小幅改善，关注终端补库与出口订单，若需求好转 PTA 或反弹，乙二醇国内供应抬升、需求弱，港口库存去化，预计短期宽幅震荡 [5] - 橡胶：周二沪胶主力 RU2609 下跌 115 元/吨，NR 主力下跌 115 元/吨，丁二烯橡胶 BR 主力上涨 310 元/吨；厄尔尼诺发展，产区降雨增多，需求端刚需下政策利好，橡胶价格短期回调后有反弹空间，警惕预期差 [5] - 甲醇：周二太仓现货价格 3135 元/吨等；国内装置运行稳定，海外伊朗装置复产；江浙地区负荷稳定在 6 成左右；外轮到港稳定，国产货源补充，MTO 装置负荷未提升，港口库存去库速度放缓，伊朗装置复产压缩价差，出口套利驱动降低，到港缓慢恢复，若华东 MTO 装置开工低，港口去库有压力，短期价格受美伊局势影响，建议控制风险 [6] - 聚烯烃：周二华东拉丝主流 9550 - 9650 元/吨等；随着利润修复，上游炼厂检修装置复产，产量可能阶段性增加；需求进入淡季，下游减少采购；供应边际回升，需求边际下降，短期驱动偏空，关注美伊局势动向，建议控制风险 [6][8] - 聚氯乙烯：周二华东、华北、华南 PVC 市场价格下调；国内房地产施工进入淡季，管材和型材开工率下降；地缘局势对乙烯法影响大，电石法利润同比走强，PVC 产量下降空间不大，需求进入淡季，去库速度放缓，关注出口订单落实情况以及伊朗局势动态 [8] 日度数据监测 - 展示了原油、液化石油气、沥青等 14 种能化品种的基差日报，包含交易代码、现货市场、现货价格、期货价格、基差、基差率等数据及变动情况 [9] 市场消息 - 美国总统特朗普称与伊朗停火谈判“岌岌可危”，双方在德黑兰要求上有分歧，伊朗强调霍尔木兹海峡主权 [11] - EIA 预计霍尔木兹海峡关闭至 5 月下旬，石油和天然气供应损失远超此前预测，即使恢复通航，石油产量和贸易模式至少到 2026 年底或 2027 年初才能恢复到冲突前水平 [11] 图表分析 - 主力合约价格：展示原油、燃料油、低硫燃料油等 19 种主力合约收盘价的历史走势图表 [13][14][15] - 主力合约基差：展示原油、燃料油、低硫燃料油等 14 种主力合约基差的历史走势图表 [30][32][34] - 跨期合约价差：展示燃料油、沥青、PTA 等 10 种合约价差的历史走势图表 [45][47][50] - 跨品种价差：展示原油内外盘价差、燃料油高低硫价差等 10 种跨品种价差的历史走势图表 [61][63][65] - 生产利润：展示 LLDPE、PP、PTA 等 4 种生产利润或加工费的历史走势图表 [71][73] 光期能化研究团队成员介绍 - 光大期货研究所副所长钟美燕：上海财经大学硕士，获多项分析师奖项，带领团队获优秀产业服务团队奖，有十余年研究经验，服务多家企业，担任媒体特约评论员 [76] - 能源化工研究总监杜冰沁：美国威斯康星大学麦迪逊分校应用经济学硕士，获多项分析师奖项，所在团队获优秀产业服务团队奖，扎根能源行业研究，在媒体发表观点并接受采访 [77] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳：金融学硕士，获多项分析师奖项，所在团队获最佳能源化工产业期货研究团队奖，从事相关期货品种研究，在媒体发表观点 [78] - 甲醇/丙烯/纯苯 PE/PP/PVC 分析师彭海波：工学硕士，中级经济师，获优秀作者称号，所在团队获最佳能源化工产业期货研究团队奖，有能化期现贸易背景，通过 CFA 三级考试 [79]