报告行业投资评级 - 行业评级为“优于大市” [1][5] 报告核心观点 - 2026年4月银行理财收益和规模均显著回升，5月规模增长态势有望延续 [2] - 流动性宽松环境下，短久期理财产品收益率承压，银行理财正通过拉长久期和拓展资产配置边界（如非标、公募基金、QDII等）来应对“资产荒”并增厚收益 [3] - 行业格局正在调整，中信、光大、华夏等理财机构规模增长明显，部分机构通过构建体系化投研能力深耕“含权产品”赛道 [4] 根据相关目录分别进行总结 收益率：环比回升 - 2026年4月银行理财规模加权平均年化收益率为3.40%，较上月大幅回升294个基点 [11] - 分产品类型看，现金管理类产品年化收益率为1.24%，纯债类产品为2.62%，“固收+”产品为3.24% [2][11] 存量：规模上升 - 根据普益数据，4月末理财产品存量规模为31.6万亿元，环比上月上升0.4万亿元 [2][12] - 结合同业交换数据，4月底理财规模突破34万亿元，单月新增规模在2.4万亿元以上，回到近期高点 [2] - 现金管理类和固收类产品仍是理财产品的绝对主力 [12][15] 新发：业绩比较基准下降 - 4月份新发产品初始募集规模为5347亿元 [18] - 从产品投资性质看，新发产品基本为固收类；从运作模式看，大部分为封闭式产品 [18] - 4月份新发产品平均业绩比较基准为2.31%，环比下降 [19] 到期：大部分产品达到业绩比较基准 - 4月份到期的封闭式银行理财产品共计1814只 [31] - 从兑付情况看，大部分产品达到了业绩比较基准 [31] 附录：银行理财配置主要资产收益表现 - 银行理财产品基础资产主要包括债券（以高等级信用债为主）、权益（以委外投资为主）和非标资产等 [33] 1. 报告提供了AAA信用债、沪深300指数及公募基金的近一年走势图作为参考 [36][37][38]