行业投资评级 - 传媒互联网行业评级为“优于大市” [1][5] 核心观点 - AI模型能力持续提升，商业化落地加速，建议关注AI应用板块的底部轮动机会 [1][4] - 风险偏好有望改善，游戏板块估值处于历史底部分位，建议把握业绩与估值兼备的底部布局机会 [4] - 关注IP潮玩领域泡泡玛特的底部修复机会 [4] 板块表现回顾 - 本周（5.6-5.8）传媒行业上涨4.71%，跑赢沪深300指数（+1.34%）和创业板指（+3.24%）[1][12] - 传媒板块在所有板块中周涨跌幅排名第7位 [1][13] - 涨幅靠前的公司包括中青宝（周涨30%）、易点天下（周涨28%）、北投科技（周涨25%）和引力传媒（周涨20%）[12][13] - 跌幅靠前的公司包括ST龙韵（周跌13%）、中信出版（周跌5%）、儒意电影（周跌5%）[12][13] AI技术进展 - OpenAI：发布三款新型实时语音模型，覆盖高级推理对话、实时翻译和实时转录场景，并推出新默认模型GPT-5.5-Instant以提升性能、可控性与个性化能力 [2][16][17] - 字节跳动：发布Doubao-Seed-2.0-lite模型，实现了视频、图像、音频与文本的原生统一理解，在物理、医疗等复杂推理测试中性能超越前代Pro版本，并首次实现GUI理解与执行一体化 [2][17] - 阶跃星辰：发布新一代实时语音大模型StepAudio 2.5 Realtime，重点提升副语言感知、人设自定义和对话能力，以提供更真实的对话体验 [2][17] - 百度：发布文心大模型5.1，总参数量压缩至约5.0版本的三分之一，激活参数压缩至约二分之一，强调高性价比与搜索整合能力 [32][33] - Anthropic：与云服务商Akamai达成一项价值高达18亿美元的计算协议，以支持其模型训练与推理需求 [33] - 华策影视：公司及子公司拟采购服务器，合计金额不超过33亿元 [34] 行业数据跟踪 - 电影：本周（5月4日-5月10日）电影总票房为4.4亿元，票房前三名分别为《消失的人》（1.64亿元，占比36.9%）、《寒战1994》（0.92亿元，占比20.7%）、《给阿嬷的情书》（0.70亿元，占比15.7%）[3][18][19] - 网络剧：本周播映指数排名靠前的网络剧包括《低智商犯罪》、《佳偶天成》、《黑夜告白》等 [22][23] - 综艺：本周排名靠前的综艺节目包括《哈哈哈哈哈第六季》、《魔力歌先生》、《奔跑吧第十季》等 [3][24][25] - 游戏： - 2026年3月中国手游收入前三名分别为柠檬微趣《Gossip Harbor：Merge&Story》、点点互动《Whiteout Survival》和点点互动《Kingshot》[3][27] - iOS畅销榜排名靠前的游戏包括《王者荣耀》、《和平精英》、《三角洲行动》[28][29] - 安卓热玩榜排名靠前的游戏包括《心动小镇》（心动公司）、《乱涂彩世界》（百奥）、《崩坏：星穹铁道》[30] - 数字藏品（NFT）：截至2025年5月10日，最近7日成交额前三名的NFT项目为BoredApeKennelClub、OnChainKevin和tiny dinos [31][32] 投资建议与关注标的 - AI应用与营销： - 关注AI Agent发展及多模态应用成熟带来的机会，看好AI漫剧方向 [4][35] - 关注受益于流量入口竞争的营销行业，从营销中介、优质语料到模型平台均有望受益 [4][35] - 具体标的：大模型方向关注昆仑万维；AI营销方向；语料方向关注浙数文化；平台端关注哔哩哔哩 [4][35] - 游戏板块： - 板块估值处于底部分位，建议自下而上把握产品周期、业绩表现及有AI产品落地的标的 [4][35] - 具体标的：推荐巨人网络、吉比特、恺英网络、心动公司、三七互娱等 [4][35] - IP潮玩：把握泡泡玛特的底部修复机会 [4] - 出版行业：关注GEO语料库可能带来的催化，关注国有出版方向 [35] 重点公司盈利预测（摘要） - 恺英网络 (002517.SZ)：投资评级“优于大市”，预测2026年EPS为1.27元，对应PE为14倍；2027年EPS为1.42元，对应PE为13倍 [5][38] - 吉比特 (603444.SH)：投资评级“优于大市”，预测2026年EPS为26.68元，对应PE为15倍；2027年EPS为27.68元，对应PE为11倍 [5][38] - 三七互娱 (002555.SZ)：投资评级“优于大市”，预测2026年EPS为1.43元，对应PE为15倍；2027年EPS为1.57元，对应PE为14倍 [5][38]