报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 截止5月13日收盘国内期货主力合约涨多跌少，集运欧线、20号胶等涨幅居前，焦煤、工业硅等跌幅居前；各品种受不同因素影响呈现不同走势，如沪铜受供需错配、海外矿山扰动等影响，碳酸锂受供应及需求端因素影响，原油受中东局势影响等，投资者需关注各品种基本面及相关局势进展并注意控制风险 [4] 各品种总结 期市综述 - 国内期货主力合约涨多跌少，集运欧线涨超4%，20号胶涨超3%，橡胶等涨超2%，国际铜涨近2%；焦煤、工业硅跌超2%，碳酸锂等跌超1% [4] - 股指期货主力合约多数上涨，2年期至30年期国债期货主力合约均上涨 [5] - 资金流入方面，中证1000 2606流入100.64亿，中证2606流入44.29亿，沪深2606流入34.25亿；资金流出方面，沪金2606流出19.76亿，碳酸锂2609流出16.19亿，原油2606流出6.78亿 [5] 沪铜 - 盘面高开高走但受美指上涨等影响呈下跌趋势，国内4月电解铜产量环比下降，预计5月继续下降，5 - 8月有多家企业检修 [7] - 海外矿山扰动频发，秘鲁发布能源危机紧急法令，格拉斯伯格铜矿复产时间推迟；截至3月铜表观消费量环比增加，铜材端除铜箔外开工负荷下降 [7] - 自三月中旬以来铜库存连续去化，目前仍处高位，后续随着冶炼厂停产增加预计进一步去库；通胀压力与供应短缺博弈，铜价上涨承压，后续若美联储政策改变铜价有回调预期 [7][9] 碳酸锂 - 高开低走，日内放量下跌超2%，此前因供应不及预期盘面大幅上涨引发恐高情绪，今日自高位回调 [10] - 4月产量基本环比持平，锂辉石及锂云母产量环比下滑，盐湖卤水提锂比重抬升，后续宜春停产后产量预计继续环比走弱 [10] - 矿端紧张预期持续，最快下月可能有到货转为有效供应；库存处于绝对值低位，月底库存数据或有变化 [10] - 需求侧活跃支撑价格上行，新能源汽车产销及出口数据良好，储能锂电池出货量和储能招标量同比大幅增长；上涨至20万元/吨后盘面预计高位调整，关注监管政策变动 [10] 原油 - 阿联酋5月1日起退出OPEC及OPEC + 机制并将逐步提高产量，7个OPEC + 产油国宣布6月增产18.8万桶/日，但在霍尔木兹海峡封锁下增产影响有限 [11] - EIA数据显示美国原油库存减少不及预期，成品油去库，整体油品库存继续减少 [11] - 美伊接近达成备忘录但分歧较大，谈判陷入僵局，霍尔木兹海峡预计关闭至5月底，2026年全球石油库存将减少260万桶/日；原油大幅波动风险仍在，关注中东局势 [11][12] 沥青 - 供应端开工率环比增加但仍处近年最低水平附近，5月计划排产环比和同比均大幅下降 [13] - 下游开工率多数下跌，出货量环比回落，厂库库存率环比小幅回升，仍处近年同期最低位附近；山东地区价格稳定，基差升至中性水平 [13][14] - 中国进口中东原料受影响，市场担忧炼厂原料短缺；下周开工率预计略减，终端需求缓慢恢复，高价抑制成交，需求平淡 [14] - 美伊分歧大，霍尔木兹海峡封锁，供应端压力未缓解，预计沥青偏强震荡，关注中东局势进展 [14] PP - 下游开工率环比回落，对高价原料接受度不高，需求下降；新增停车装置，企业开工率下跌，标品拉丝生产比例下降 [15] - 五一假期石化库存先增后降，目前处于近年同期中性水平；成本端原油价格反弹，存量装置开工率小幅下降 [15] - BOPP等订单一般，下游终端消费动力不足，出现高价抵触情绪；美伊谈判未敲定，关注中东PP及原料出口情况，建议暂时观望 [15][17] 塑料 - 开工率维持在偏低水平，下游开工率环比回落，农膜订单继续回落，整体开工率季节性变动且较往年偏低 [18] - 五一假期石化库存先增后降，目前处于近年同期中性水平；成本端原油价格反弹，新增产能已投产，近期无新增产能计划 [18] - 农膜进入淡季，价格下跌，下游出现高价抵触情绪，刚需采购放缓；美伊谈判未敲定，关注中东聚乙烯及原料出口情况，建议暂时观望 [18] PVC - 上游西北地区电石价格上涨，开工率环比减少，处于近年同期偏低水平；下游平均开工率回落，出口签单保持韧性 [19] - 五一假期下游开工下降，社会库存小幅增加且仍偏高；房地产仍在调整阶段，改善仍需时间 [19][20] - 有反内卷预期，上游原料乙烯供应紧张，国内进入传统检修季，本周部分装置开工提升，供应小幅增加，下游需求逐步恢复 [20] - 美伊谈判未敲定，供需双增下现货低价成交好转，预计PVC下跌空间有限，偏强震荡，关注中东局势进展 [20] 焦煤 - 低开低走，日内下跌超2%，受保供不保价传言影响价格连续下挫；蒙煤通关数量恢复，国内产量增量明显 [21] - 炼焦煤矿山样本核定产能利用率环比增加，原煤日均产量增加，精煤日均产量减少，精煤库存增加 [21] - 焦企生产积极性尚可，钢厂拿货有韧性，需求有韧性；基本面供应边际增加，叠加消息面及黑色系拖累，焦煤近两日连续下挫，中期偏弱但下方有支撑 [21] 尿素 - 低开高走，日内跌幅收窄，现货价格稳中下滑，成交量不佳，价格连续下行 [23] - 基本面供需双弱，产量随检修装置增加有下降趋势，内需疲软，工业和农业需求均缺乏亮眼表现 [23] - 复合肥价格环比下降，工厂开工率环比减少，市场观望情绪加重，成交氛围转弱；库存大幅上涨，预计下周继续上涨，行情跌幅收窄但依然偏弱，夏季肥集中启动前价格维持弱稳状态 [23]