报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米短期震荡偏弱，中长期价格中枢有望上移；淀粉短期价格看弱，中长期关注下游消费节奏和库存去化情况 [3] - 白糖国际基本面边际小幅转强，国内市场有进口政策收紧预期和套保压力 [5] - 棉花需求预计持续好转，适合长期做多 [6] - 鸡蛋现货价格偏强，关注梅雨季回调幅度和淘鸡节奏 [7] - 苹果现货消费疲软，价格下跌，新季坐果表现良好 [9] - 生猪供需边际将逐渐好转，但仍有供给惯性和库存压力，关注出栏节奏和消息影响 [9] 各品种总结 玉米/淀粉 - 本周稻谷拍储消息使玉米盘面回调，短期产地供应和社会库存增加，消费疲软，价格震荡偏弱；中长期海外化肥价格和国内种植成本支撑新季玉米价格 [3] - 本周淀粉受库存压力下调现货报价，短期开机高位供应增加，终端按需采购，库存累积，价格看弱；中长期关注下游消费和库存去化 [3] - 玉米价格方面，锦州、潍坊、蛇口等地价格在本周部分时段持平，基差下降19，贸易利润不变，进口盈亏下降15 [2] - 淀粉价格方面，黑龙江、潍坊价格本周持平，基差下降22，加工利润下降4 [2] 白糖 - 国际市场基本面边际小幅转强，厄尔尼诺影响26/27榨季预期，泰国种植面积预计缩减，地缘冲突影响原油价格进而影响原糖估值，但巴西乙醇价格走弱 [5] - 国内市场前期部分加工糖厂点价，配额外进口成本较低，市场有进口政策收紧预期，广西上调估产，产业端现货压力大，盘面有套保压力 [5] - 柳州、南宁、昆明等地现货价格有变化，基差上升25，泰国和巴西进口利润均下降99，仓单数量不变 [5] 棉花棉纱 - 棉花期初库存低抵消产量增量，国内纺织产量扩张、下游利润尚可、促消费政策利好内需、出口表现好，需求预计持续好转，新作季新疆种植面积下降，适合长期做多 [6] - 3128棉花价格上升20，进口M级美棉价格下降1，进口利润下降，仓单+预报减少17，越南纱现货价格不变，进口利润下降151，32S纺纱利润下降21 [6] 鸡蛋 - 去年下半年补栏偏低影响逐渐累积，低库存使现货价格偏强，1 - 2月补栏数据回升，3 - 4月补栏环比增加、同比略降，关注梅雨季回调和淘鸡节奏 [7] - 河北、辽宁、山东、河南、湖北等地产区价格本周部分时段持平，基差上升79，白羽肉鸡价格不变，黄羽肉鸡价格上升0.2，生猪价格上升0.05 [7] 苹果 - 五一假期苹果现货消费疲软，产地去库缓慢，价格下跌，西部产区成交不快、价格落价，山东产区成交不佳 [9] - 新季苹果各产区基本完成坐果，果农陆续疏果，整体坐果表现良好，部分产区坐果略有不均 [9] - 山东80一二级现货价格本周持平，1月基差上升51，5月基差上升1232，10月基差上升47 [8][9] 生猪 - 周末生猪现货偏弱，集团出栏增加，二育情绪减弱，需求疲软，产能有去化且政策加码，供需边际将好转，但仍有供给惯性和库存压力，期货升水待现货验证 [9] - 河南开封、湖北襄阳、山东临沂、安徽合肥、江苏南通等地产区价格本周部分时段持平，基差下降50 [9]