报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 美伊局势紧张影响多个行业，能源、金属、农产品等市场波动受其主导，各行业因自身供需、政策等因素呈现不同走势，投资者需关注地缘政治、天气、政策等因素变化[1][21] 各行业总结 能源 - 原油：美伊诉求对立，霍尔木兹海峡封锁，5月中东石油产出关停达峰值1080万桶/日，Q2全球石油库存将减少850万桶/日，全年减少260万桶/日，油价波动率或维持高位[1] - 燃料油&低硫燃料油：美伊冲突主导市场，供应偏紧支撑价格，高硫裂解因中东出口低位、需求旺季等维持偏强，低硫裂解受原料到港量、成品油旺季等因素支撑[21] - 沥青：即便原油回调，沥青抗跌，裂解价差走强，供应受限，库存走低，低供应格局延续，价格获支撑[22] - 尿素：日产偏高但5月检修装置增多，需求放缓，企业累库，行情短期偏弱[23] - 甲醇：进口到港量下降、出口分流，华东沿海去库，国内供应或降，下游开工回落，行情震荡[24] 金属 - 贵金属：隔夜震荡，美国通胀数据压制降息前景，美伊谈判不明，缺少趋势指引[2] - 铜：隔夜高位震荡，美盘铜在关税评估风险到期前扩大涨幅，关注换月前后现货交投指标[3] - 铝：隔夜偏强，贴水收窄但月差大，全球铝市场预期短缺，维持回调买入思路[4] - 氧化铝：前期减产产能复产，新建项目投产，过剩前景未改，承压运行[5] - 铸造铝合金：跟随铝价波动，市场参与度低，与电解铝价差维持千元以上[6] - 锌：矿端供应担忧，需求韧性保障，内外价差大，锌价强势，但社库高，淡季临近，2.5万元/吨有压力[7] - 铅：外盘反弹，进口窗口关闭，沪铅下行压力减弱，基本面向好，1.65万元/吨有支撑[8] - 镍及不锈钢：沪镍整理，印尼政策降低生产扰动预期，库存增加，镍价回归震荡[9] - 锡：隔夜涨势扩大，关注英伟达产业链情绪，跟踪仓量变动，持有高执行价卖出看涨期权[10] - 碳酸锂：价格震荡强势，库存有变动，矿端报价强，站稳20万元整数关口，延续低买思路[11] - 多晶硅：现货拉晶厂低价采购，头部企业挺价，供应产量预计维持8.3万吨，需求去库作用有限，期价弱势震荡[12] - 工业硅：现货价格下跌，供应预计微增，需求疲软，仓单增加、社库高位，期价震荡[13] 黑色 - 螺纹&热卷：夜盘偏弱震荡，节后需求回升，产量、库存下降，下游承接不足，高炉复产放缓，盘面偏强但高位波动加剧[14] - 铁矿：盘面震荡，供应发运量下滑、到港量下降，库存转增，需求面临淡旺季切换，基本面有转弱压力，受地缘冲突和油价影响[15] - 焦炭：日内震荡，焦化利润改善，库存微降，贸易商采购意愿提升，盘面升水，受蒙煤通关和地缘冲突影响[16] - 焦煤：日内震荡，蒙煤通关量1504车，价格下行后相对强势，库存有变动，盘面升水，受蒙煤和地缘冲突影响[17] - 锰硅：日内底部震荡，锰矿成本坚挺，库存下降，需求铁水产量高位持稳，供应和库存增加[18] - 硅铁：日内底部震荡，兰炭价格持稳，需求有韧性，供应和库存小幅增加，价格承压[19] 化工 - 纯苯：价格震荡，亚洲炼厂减产，国内产量下降，进口到港低，港口库存去化，关注供应和海外局势[25] - 苯乙烯：有供应减量但不缺货，港口去库不及预期，纸货流动性弱，拖累市场心态[26] - 聚丙烯&塑料&丙烯：两烯交投良好，但下游接受能力一般；聚乙烯检修增加，供应压力降低，但需求淡季；聚丙烯成本传导难，下游需求弱[27] - PVC&烧碱：PVC夜盘回落，供应下降，累库，内需疲软但出口好，关注乙烯供应；烧碱夜盘回落，去库但压力大，检修增加，上涨驱动不足[28] - PX&PTA：PX供应下滑，PTA负荷低、库存降，终端订单弱，中期供应预期偏紧，价格高位震荡[29] - 乙二醇：产量增长，社会库存上升，港口库存去化，原料供应短缺，价格高位震荡[30] - 短纤&瓶片：短纤累库、效益不佳，有减产传闻；瓶片库存回升、负荷平稳，需求旺季，供应增长有压力，均受原料和中东局势影响[31] 农产品 - 大豆&豆粕：美豆新季供应等预计增加但期末库存下降，国内豆粕震荡，关注特朗普访华和厄尔尼诺影响[35] - 豆油&棕榈油：棕榈油回调，马来西亚库存上升，美豆供需报告利多，短期供应增产，关注豆棕价差、中东局势和厄尔尼诺[36] - 菜籽&菜油：国内菜籽开机率上升，供应充足，外盘关注加拿大菜籽播种，期价短期震荡[37] - 豆一：国产大豆止跌反弹，仓单增加，种植面积预计下降，进口大豆到港预期增加，关注新季种植和中东局势[38] - 玉米：美玉米新作产量和期末库存预期高于路透，国内现货价格有调整，关注中美农产品协议和国储拍卖，大连玉米震荡[39] - 生猪：现货走势偏弱，近月升水转弱，产能去化缓慢，未来现货低位震荡，产能加速去化后远月合约有多头配置价值[40] - 鸡蛋：期货盘面调整，近月领跌，警惕高位调整风险，下半年合约涨价动力不足[41] - 棉花：美农报告利多，全球新年度供给收缩，美棉偏强，郑棉上涨，关注抛储传言和需求情况，操作观望或短多[42] - 白糖：美糖震荡，国际关注巴西新榨季产量，国内郑糖弱现实强预期，关注后期天气[43] - 苹果：期价偏弱，批发市场销售慢，交易转向新季度产量预期，关注后期估产[44] 其他 - 集运指数（欧线）：即期报价有变化，航司6月初宣涨，旺季启动，盘面短期偏强，但需警惕特价舱位和回货回调风险[20] - 玻璃：区间震荡，节后累库，产能波动，下游订单低，高库存上涨驱动不足，关注成本[32] - 20号胶&天然橡胶&丁二烯橡胶：原油下跌，天然橡胶供应增加，轮胎开工下降，库存有变动，美伊谈判僵局，成本驱动为主，策略观望[33] - 纯碱：窄幅波动，节后累库，供应高位波动，光伏玻璃需求拖累，短期多空驱动不强，长期过剩，寻找高空机会[34] - 木材：期价震荡，供应外盘报价涨、到货或增加，需求一般，库存低有支撑，操作观望[45] - 纸浆：小幅上涨，基本面弱，库存累库，进口增加，下游需求不佳，短期低位震荡[46] 金融 - 股指：A股低开高走，期指各主力合约收涨，欧美股市多数收涨，关注美国通胀、新美联储主席表态和特朗普访华，中期可考虑多头替代策略，关注风格轮动[47] - 国债：期货延续强势，曲线牛陡，资金面宽松，5月中下旬资金或收敛，注意止盈，可逢陡做平[48]