报告行业投资评级 - 集运指数（欧线）趋势强度为 0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为中性，-2 表示最看空，2 表示最看多 [11] 报告的核心观点 - 2606 合约的高度取决于 6 月份涨 1 次还是涨 2 次，若 5 月下旬市场整体爆舱，6 月上旬大规模爆舱预期较高，2606 合约有概率挑战 2500 - 2700 点；若 5 月下旬局部航次不满，6 月上旬大规模爆舱预期下滑，2606 合约高度不宜乐观，2200 - 2400 点对应 3100 - 3400 美元/FEU 或是相对合理的估值 [11] - 单边策略建议：有 06 多单在 2500 - 2700 点酌情减仓，回调至 2200 - 2300 点加多，未来一个月关注 2609、2610 逢高布空的机会 [11] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货合约方面，EC2605 昨日收盘价 1830.0，日涨跌 0.33%，昨日成交 157，昨日持仓 627，持仓变动 -72；EC2606 收盘价 2448.0，日涨跌 -3.77%，成交 13117，持仓 18647，持仓变动 -2196；EC2607 收盘价 2726.0，日涨跌 -1.43%，成交 753，持仓 2264，持仓变动 -39；EC2608 收盘价 2511.5，日涨跌 -1.37%，成交 787，持仓 3362，持仓变动 -43；EC2610 收盘价 1694.0，日涨跌 -2.19%，成交 1948，持仓 7943，持仓变动 138 [1] - 运价指数方面，SCFIS 欧洲航线本期 1692.87 点，周涨幅 4.8%；美西航线本期 1837.30 点，周涨幅 8.2%；SCFI 欧洲航线本期 1596 $/TEU，双周涨幅 4.9%；美西航线本期 2826 $/FEU，双周涨幅 3.8% [1] - 即期运价方面，Maersk 2026/5/28 从上海到鹿特丹航程 49 天，$/40'HC 价格 3255，$ /20'GP 价格 2184；MSC 2026/5/30 从上海到鹿特丹航程 42 天，$ /40'HC 价格 2940，$ /20'GP 价格 1760 等 [1] - 汇率方面，美元指数昨日价格 98.86，美元兑离岸人民币 6.79 [1] 中国 - 欧基船期 - 5 月有 8 艘空班、1 艘加班船，6 月有 3 艘空班，1 艘待定，周度运力 5 - 6 月依次为 33.5、27.1、31.9、32.7、32.2、33.9、30.4、33.1、34.3 万 TEU，不同联盟各时间段有不同船只安排 [6] 宏观新闻 - 中方致力于中美关系稳定、健康、可持续发展，与美方构建“中美建设性战略稳定关系” [8] - 米兰向美联储提交辞呈 [8] - 一艘悬挂印度国旗的船只在海峡遭遇袭击沉没 [8] - 约 30 艘船只在德黑兰许可下穿越霍尔木兹海峡 [8] - 以色列和黎巴嫩在美国举行新一轮谈判，第三轮谈判气氛“令人不乐观”，无重大突破迹象 [12] 市场情况 - 昨日集运指数（欧线）偏弱震荡，主力 2606 合约收于 2488 点，减仓 2196 手，跌幅 3.77%；次主力 2610 合约收于 1694 点，增仓 138 手，跌幅 2.19%，市场交易主线转变引发 06 多头和 6 - 10 正套获利了结 [9] 供给端 - 6 月运力均值 32.9 万 TEU/周，待定航次从 3 艘缩减至 1 艘，空班为达飞 week24 FAL3、week25 FAL1，PA week24 FE3，5 月往欧线大规模增派加班船概率偏低，后续欧线运费涨至 3000 - 4000 美元/FEU 需关注船司是否增派加班船 [9] 需求端 - 短期 5 月下旬装载情况良好，船司揽货压力不大，货量 5 - 6 月呈上行态势；中长期高油价负反馈或传导至远月国际贸易，需关注宏观面下行风险 [9] 运费端 - 阳明 5 月 23 - 31 日或调降至 2700 美元/FEU；ONE 5 月 23 日 FE4 单船集量价格 2500 美元/FEU（此前 1800），5 月 23 - 31 日 FAK 报 2806 美元/FEU；马士基 week22 开舱涨，鹿特丹港 40GP 3200 美元/FEU，涨幅约 200 美元/FEU；马士基 6 月 1 日 - 6 月 26 日宣涨 3800 美元/FEU，MSC 6 月 1 日 - 6 月 14 日宣涨 4700 美元/FEU [10]