报告行业投资评级 |板块|品种|观点|策略建议|推荐指数| | --- | --- | --- | --- | --- | |金融|股指|震荡偏强|高位追多注意风控，轻仓滚动为主|三星| |金融|黄金|震荡偏弱|观望布局多单|三星| |金融|铜|震荡走强|6月前逢低轻仓做多|三星| |金融|工业硅|宽幅震荡|观望，逢高轻仓空|二星| |金融|多晶硅|宽幅震荡|等待回调做多|三星| |金融|锡&不锈钢|中期看涨|回落做多，或期权参与|三星| |有色|氧化铝&电解铝|氧化铝震荡、电解铝震荡|氧化铝观望；电解铝逢低做多|三星| |有色|锌|情绪偏强，基本面偏弱|空单部分止损，留底仓|二星| |有色|碳酸锂|短期宽幅震荡|多单持有|二星| |有色|锡|区间震荡|空单离场|二星| |黑色|焦煤|震荡|09多单轻仓持有|二星| |黑色|焦炭|震荡偏强|多09炼焦利润|三星| |黑色|热卷|震荡偏强|逢低做多|二星| |能化|原油|偏多|逢低做多|二星| |能化|纯碱|中期震荡|短线观望，中期等待震荡底部做多|二星| |能化|聚丙烯|DD高位震荡|长线观望，或轻仓短多|三星| |能化|纸浆|区间震荡，远月震荡偏强|离场观望，或轻仓试多|二星| |农产|白糖、棉花|供应预期收紧，短期价格受到压力|保持观望、谨慎观望|二星| |农产|豆粕|震荡|观望|一星| |农产|生猪|年中暂时企稳，长期来看供应峰值或将在9 - 10月|07区间操作，远月观望|二星| [4] 报告的核心观点 - 国内4月新增社融6200亿元，人民币贷款减少100亿元，前4个月人民币存款增加14万亿元，M2 - M1剪刀差3.6%，较前值扩大0.2个百分点；两国元首会谈利好中美市场；美指震荡，人民币汇率下破6.8后缓慢升值；资金面宽松，债市震荡 [5] - 美国4月零售销售涨幅强，但消费者信心跌至低谷；沃什将上任美联储主席，年内加息可能性较小，当前或是市场预期的美联储最鹰时刻区域 [6] - 本周IC、IM资金活跃，短期预计偏强震荡；多头情绪脆弱，追涨建议轻仓滚动；大小盘比价重回极值区，可左侧关注等待右侧信号 [7] - 5月10日以来油轮通过霍尔木兹海峡流量少，伊朗“友善表态”未解决根本分歧，美国对涉伊原油实体制裁，关注特朗普访华后对伊表态 [8] - 6月前铜价大概率快速升至11万/吨，供给偏紧，需求韧性强，6月前逢低做多较安全 [9] - 铝中东供给扰动已计价，需求未达预期，但中长期需求扩张带动铝价中枢上移，短期逢低布局 [10] - 氧化铝几内亚出口政策未落地，社会库存高，产能恢复，供应增量明确，短线观望，长线逢高布空 [11] - 锌国内矿端复产顺利，进口矿增加，冶炼端企业总体利润高，锌锭产量或上升 [12] - 镍及不锈钢港口库存下降，印尼镍铁产量下降，成本上升，长期看涨，矿端看多逻辑不变 [14] - 锡4月开工下滑但原料不短缺，印尼出口损失支撑价格，需求平淡 [15] - 碳酸锂昨日盘中下跌，市场对库存有担忧，短期或震荡 [16] - 多晶硅盘面上涨缺乏实体支撑，产量预计持平，基本面触底，等待做多机会 [17] - 工业硅节后复产进度或偏慢，受节能监察影响，短期空头趋势暂缓，转入震荡 [18] - 焦炭中美会谈宏观氛围偏暖，焦企提涨，下游需求好，库存低，炼焦利润走扩，建议J09多单和多09炼焦利润持有 [19] - 焦煤能源成本上升，国内需求待转好，供给压力大，供需偏弱，建议JM09多单轻仓持有，可逢低加仓 [20] - 热卷市场情绪乐观，供应持平微降，消费待改善，成本支撑一般，价格偏强但上行空间受限，建议回调后建仓多单 [21] - 纯碱供需过剩压制价格，价格下跌使开工回落又支撑价格，整体震荡，区间操作 [22] - 聚丙烯成本端支撑强，供应偏紧，但需求淡季，盘面高位震荡，建议观望或轻仓短多 [23] - 纸浆上涨由再生纸浆规范提议引发，市场底或已出现，可逢低布局远月多单 [24] - 豆粕南美丰产压力仍存，交易关注USDA报告和南美大豆到港节奏 [25] - 生猪能繁母猪存栏下降，供应峰值或在9 - 10月，07区间操作，远月观望 [25] - 棉花国内纺织淡季，国际供应预计收紧，国内棉价预计高位震荡 [26] - 白糖国内甘蔗单产提升，国际糖价受原油和气候影响预计波动上行，国内外糖价差有望收窄 [27] 根据相关目录分别进行总结 宏观 - 国内4月新增社融6200亿元，人民币贷款减少100亿元，前4个月人民币存款增加14万亿元，M2 - M1剪刀差3.6%，较前值扩大0.2个百分点；两国元首会谈利好中美市场；美指震荡，人民币汇率下破6.8后缓慢升值；资金面宽松，债市震荡 [5] - 美国4月零售销售涨幅强，但消费者信心跌至低谷；沃什将上任美联储主席，年内加息可能性较小，当前或是市场预期的美联储最鹰时刻区域 [6] 股指 - 本周IC、IM资金活跃，短期预计偏强震荡；多头情绪脆弱，追涨建议轻仓滚动；大小盘比价重回极值区，可左侧关注等待右侧信号 [7] 原油 - 5月10日以来油轮通过霍尔木兹海峡流量少，伊朗“友善表态”未解决根本分歧，美国对涉伊原油实体制裁，关注特朗普访华后对伊表态 [8] 铜 - 6月前铜价大概率快速升至11万/吨，供给偏紧，需求韧性强，6月前逢低做多较安全 [9] 铝 - 中东供给扰动已计价，需求未达预期，但中长期需求扩张带动铝价中枢上移，短期逢低布局 [10] 氧化铝 - 几内亚出口政策未落地，社会库存高，产能恢复，供应增量明确，短线观望，长线逢高布空 [11] 锌 - 国内矿端复产顺利，进口矿增加，冶炼端企业总体利润高，锌锭产量或上升 [12] 镍及不锈钢 - 港口库存下降，印尼镍铁产量下降，成本上升，长期看涨，矿端看多逻辑不变 [14] 锡 - 4月开工下滑但原料不短缺，印尼出口损失支撑价格，需求平淡 [15] 碳酸锂 - 昨日盘中下跌，市场对库存有担忧，短期或震荡 [16] 多晶硅 - 盘面上涨缺乏实体支撑，产量预计持平，基本面触底，等待做多机会 [17] 工业硅 - 节后复产进度或偏慢，受节能监察影响，短期空头趋势暂缓，转入震荡 [18] 焦炭 - 中美会谈宏观氛围偏暖，焦企提涨，下游需求好，库存低，炼焦利润走扩，建议J09多单和多09炼焦利润持有 [19] 焦煤 - 能源成本上升，国内需求待转好，供给压力大，供需偏弱，建议JM09多单轻仓持有，可逢低加仓 [20] 热卷 - 市场情绪乐观，供应持平微降，消费待改善，成本支撑一般，价格偏强但上行空间受限，建议回调后建仓多单 [21] 纯碱 - 供需过剩压制价格，价格下跌使开工回落又支撑价格，整体震荡，区间操作 [22] 聚丙烯 - 成本端支撑强，供应偏紧，但需求淡季，盘面高位震荡，建议观望或轻仓短多 [23] 纸浆 - 上涨由再生纸浆规范提议引发，市场底或已出现，可逢低布局远月多单 [24] 豆粕 - 南美丰产压力仍存，交易关注USDA报告和南美大豆到港节奏 [25] 生猪 - 能繁母猪存栏下降，供应峰值或在9 - 10月，07区间操作，远月观望 [25] 棉花 - 国内纺织淡季，国际供应预计收紧，国内棉价预计高位震荡 [26] 白糖 - 国内甘蔗单产提升，国际糖价受原油和气候影响预计波动上行，国内外糖价差有望收窄 [27]