银行间流动性宽松原因 - 2026年4月社融存量同比增速为7.8%，M2同比增速为8.6%[1] - DR007持续偏低，主因是结构性货币政策工具放量和外汇资金回流带来的基础货币补充，抵消了MLF和逆回购等常规工具的缩量影响[4] - 改良后的超储率自2026年初明显抬升，显示银行间流动性宽松[4] 非银机构流动性状况 - 非银机构存款大幅扩张，但向实体投放的资金规模平稳，导致资金淤积在金融体系[5] - 2026年一季度居民可支配收入同比增长4.9%，但居民净存款（新增存款-新增贷款）持续回落，资金更多转向金融资产配置而非消费或购房[5] - 4月居民新增存款和现金同比少增约6000亿元，居民贷款同比少增约2600亿元，净存款持续同比少增[29] 宏观广义流动性指标 - 企业居民存款剪刀差已连续20个月震荡修复，预示企业利润增速处于改善通道[6] - 居民新增存款/新增M2指标持续回落并处于2019年以来低位，显示宏观风险偏好改善，但进一步下行空间可能收窄[7] 2026年4月金融数据表现 - 4月人民币贷款减少100亿元，同比多减2900亿元[40] - 社会融资规模增量增加6245亿元，同比少增5354亿元[42] - 住户存款减少1.94万亿元，同比多减5500亿元；非银行业金融机构存款增加2.47万亿元，同比多增8990亿元[46]