报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃行业 上周中下游阶段性补货使出货加快、库存压力缓解，沙河地区产品性价比提升，华北市场成交尚可、价格持稳，但阶段性备货尾声部分企业出货走弱，需求端未实质改善，中下游补货以刚需为主、持续性不确定，市场处于成本支撑与弱现实博弈格局，缺乏政策利好及大规模冷修，上行空间有限，主力合约参考区间960 - 1150元/吨[12][13] 纯碱行业 上周春季检修致开工与产量下降，但前期库存积压、总量高位压制价格，需求疲弱，下游低价刚需小单补库，对高价纯碱接受度低，交投清淡、观望浓厚，出口低迷，海外压价削弱企业挺价信心，虽检修及氨碱法亏损提供底部支撑，但盘面缺上行驱动，预计短期震荡偏弱，主力合约参考区间1140 - 1270元/吨[56][57] 根据相关目录分别进行总结 玻璃行业 周度评估及策略推荐 - 价格：截至2026/05/15，浮法玻璃现货1040元/吨环比持平，主力合约1037元/吨环比 - 18元/吨，基差3元/吨环比 + 18元/吨[12][17] - 成本利润：天然气燃料利润 - 132.8元/吨环比 + 2.15元/吨，河南LNG价6100元/吨环比 - 100元/吨；煤炭燃料周均利润 - 14.88元/吨环比 + 15.25元/吨；石油焦燃料周均利润 - 147.47元/吨环比 - 10元/吨[12][26][29] - 供给：日熔量14.51万吨环比持平，开工产线204条环比 - 1条，开工率69.58%；下游深加工订单8.6日环比 + 0.50日，Low - e玻璃开工率50.90%环比 - 1.10%[12][33][36] - 需求：2026年1 - 3月商品房累计销售面积19525.00万㎡同比 - 10.40%，3月单月销售面积10231.57万㎡同比 - 8.02%；4月汽车产销257.48/252.61万辆同比 - 1.68%/- 2.45%，1 - 4月累计产销961.40/957.40万辆[12][39][42] - 库存：全国厂内库存7641.11万重箱环比 - 185.99万重箱，沙河地区厂内库存475.44万重箱环比 + 17.36万重箱[12][46] 期现市场 - 基差：截至2026/05/15，基差3元/吨环比 + 18元/吨[17] - 月间价差：01 - 05价差238元/吨（+ 7），05 - 09价差 - 138元/吨（- 3），09 - 01价差 - 100元/吨（- 4），持仓量162.39万手[20] 利润及成本 - 天然气燃料：利润 - 132.8元/吨环比 + 2.15元/吨，河南LNG价6100元/吨环比 - 100元/吨[26] - 煤炭燃料：周均利润 - 14.88元/吨环比 + 15.25元/吨[29] - 石油焦燃料：周均利润 - 147.47元/吨环比 - 10元/吨[29] 供给及需求 - 供给：日熔量14.51万吨环比持平，开工产线204条环比 - 1条，开工率69.58%[33] - 需求：下游深加工订单8.6日环比 + 0.50日，Low - e玻璃开工率50.90%环比 - 1.10%；2026年1 - 3月商品房累计销售面积19525.00万㎡同比 - 10.40%，3月单月销售面积10231.57万㎡同比 - 8.02%；4月汽车产销257.48/252.61万辆同比 - 1.68%/- 2.45%，1 - 4月累计产销961.40/957.40万辆[36][39][42] 库存 - 全国厂内库存7641.11万重箱环比 - 185.99万重箱，沙河地区厂内库存475.44万重箱环比 + 17.36万重箱[46] 纯碱行业 周度评估及策略推荐 - 价格：截至2026/05/15，沙河重碱现货1135元/吨环比 - 33元/吨，主力合约1190元/吨环比 - 38元/吨，基差 - 55元/吨环比 + 5元/吨[56][61] - 成本利润：氨碱法周均利润 - 90.45元/吨环比 - 0.45元/吨，联碱法周均利润79元/吨环比 - 21.5元/吨[56][71] - 供给：周度产量76.37万吨环比 - 5.55万吨，产能利用率80.64%；重碱产量40.77万吨环比 - 2.34万吨，轻碱产量35.6万吨环比 - 3.21万吨[56][81][84] - 需求：全国浮法玻璃日熔量14.51万吨环比持平，开工产线204条环比 - 1条，开工率69.58%[56][87] - 库存：厂内库存188.17万吨环比 + 2.53万吨，库存可用天数13.91日环比 + 0.19日；重碱厂内库存87.23万吨环比 - 3.00万吨，轻碱厂内库存100.94万吨环比 + 5.53万吨[56][91][94] 期现市场 - 基差：截至2026/05/15，基差 - 55元/吨环比 + 5元/吨[61] - 月间价差：01 - 05价差133元/吨（- 1），05 - 09价差 - 77元/吨（- 1），09 - 01价差 - 56元/吨（+ 2），持仓量162.39万手[64] 利润及成本 - 氨碱法：周均利润 - 90.45元/吨环比 - 0.45元/吨[71] - 联碱法：周均利润79元/吨环比 - 21.5元/吨[71] - 原料成本：秦皇岛到港动力煤835元/吨环比 + 2元/吨，河南LNG价6100元/吨环比 - 100元/吨；西北地区原盐价格215元/吨环比持平，山东合成氨价格2180元/吨环比 - 365元/吨[74][77] 供给及需求 - 供给：周度产量76.37万吨环比 - 5.55万吨，产能利用率80.64%；重碱产量40.77万吨环比 - 2.34万吨，轻碱产量35.6万吨环比 - 3.21万吨[81][84] - 需求：全国浮法玻璃日熔量14.51万吨环比持平，开工产线204条环比 - 1条，开工率69.58%[87] 库存 - 厂内库存188.17万吨环比 + 2.53万吨，库存可用天数13.91日环比 + 0.19日；重碱厂内库存87.23万吨环比 - 3.00万吨，轻碱厂内库存100.94万吨环比 + 5.53万吨[91][94]