报告投资评级 - 行业评级为“看好” [2] 报告核心观点 - 新造船价连续7周上涨，年初至今即将转正，夏季消耗旺季有望加大油轮弹性 [2] - 航运各子板块表现分化：干散货和集装箱运输市场景气走强，运价处于高位或大幅反弹；油轮运价处于探底磨底阶段，但底部已较为清晰 [3] - 航空业供给高度受限，长期供需向好趋势不改，建议关注底部布局机会 [3] - 快递行业末端派费企稳回升，单票价格进入修复通道，头部企业盈利弹性有望释放 [3] - 铁路公路货运量保持稳健，高速公路板块的高股息和破净股修复是两大投资主线 [3] 市场表现总结 - 上周（截至2026年5月15日）交通运输行业指数下跌3.60%，跑输沪深300指数3.34个百分点 [4] - 子行业中，铁路运输板块涨幅最大，为1.21%；航空运输板块跌幅最大，为-6.96% [4] - 年初以来（截至2026年5月15日），累计涨幅最大的三级子行业为公路货运，涨幅达33.80% [7][8] - 上周超额收益最大的交运子行业为铁路运输，超额收益为1.46% [10] - 2026年A股涨幅前十的交运公司中，油运和干散货公司占据前列，如招商轮船（94.21%）、中远海能（87.24%） [12] 航运与造船板块 - 新造船市场：新造船价指数收报184.64点，周环比上涨0.15%，较2026年初仅微跌0.01%，已连续7周上涨 [3][24] - 原油运输市场： - VLCC加权平均运价环比下滑6%，录得110,733美元/天 [3] - 中东湾-中国航线运价环比持平，为418,810美元/天 [3] - 苏伊士型油轮运价环比下滑13%至121,885美元/天；阿芙拉型油轮运价环比大幅下滑27%至78,015美元/天 [3] - 成品油运输市场： - LR2型船（TC1航线）运价环比下滑7%至210,220美元/天 [3] - MR型船平均运价环比下滑18%至32,639美元/天；大西洋一揽子运价环比下滑19%至33,211美元/天 [3] - 干散货运输市场： - 波罗的海干散货指数（BDI）录得3,151点，环比上涨5.8% [3] - 海岬型船运价（5TC）环比上涨4.4%至46,916美元/天 [3] - 巴拿马型船运价（5TC）环比上涨12.9%至22,691美元/天，刷新2022年下半年以来记录 [3] - 大灵便型船运价（BSI-11TC）环比上涨2.8%至19,788美元/天 [3][29] - 集装箱运输市场： - 上海出口集装箱运价指数（SCFI）录得2,140.66点，环比上涨9.5% [3] - 欧线运价大幅上涨：西北欧航线运价环比上涨13.8%至1,816美元/TEU；地中海航线环比上涨27.7%至3,145美元/TEU [3] - 美线运价走强：美西航线环比上涨10.3%至3,118美元/FEU；美东航线环比上涨10.8%至4,224美元/FEU [3] - 南美航线运价大幅反弹28.9%至4,256美元/TEU [3] - 关注标的：推荐中远海能、招商轮船；关注中船防务（港股）、苏美达；推荐松发股份、中国船舶 [3][24] 航空机场板块 - 核心观点：飞机制造链困境导致飞机供给高度约束，全球飞机老龄化趋势延续，客运量增速已因供给限制降至历史低位，长期供需向好 [3][46] - 行业动态： - 截至2026年4月底，国内客机总数4,265架，同比仅增长2.8% [47] - 空客和波音4月窄体机与宽体机交付量均低于疫情前月均水平 [47] - 国内航线燃油附加费自5月16日起上调，800公里以上航段收取170元/人，上调50元 [47] - 关注标的：中国东航、南方航空、中国国航、春秋航空、华夏航空、吉祥航空、国泰航空 [3][48] 快递板块 - 核心观点：末端权益保障政策有望带动派费企稳和单票价格修复，头部企业利润和份额有望双集中 [3][49] - 公司动态： - 京东物流2026年一季度总收入605.8亿元，同比增长29%；经调整净利润10.5亿元，同比增长40.1% [49] - 申通快递盘锦转运中心二期项目即将投产 [49] - 关注标的：中通快递、圆通速递、申通快递、极兔速递、顺丰控股 [3][50] 铁路公路板块 - 核心观点：铁路货运量及高速公路货车通行量具备韧性，高速公路板块的高股息投资和潜在市值管理催化的破净股修复是两大主线 [3][51] - 行业数据： - 5月4日-10日，国家铁路运输货物8,258万吨，环比增长2.2% [3] - 同期全国高速公路货车通行5,165.8万辆，环比增长7.48% [3] - 公司动态：京沪高铁公告对京沪高速线、合蚌高速线动车组列车公布票价上浮20% [51] - 关注标的：大秦铁路、京沪高铁、招商公路、宁沪高速等 [51] 高股息标的梳理 - A股高股息标的：列举了航运、铁路、跨境物流、高速公路、港口等子板块的多个公司，包括股息率（TTM）、预测市盈率等数据，例如渤海轮渡股息率（TTM）为9.90% [20] - 港股高股息标的：列举了租赁、港口、高速公路、航运等子板块的多个公司，例如德翔海运股息率（TTM）为9.10%，中远海控为7.72% [22]