宏观驱动因素与市场逻辑 - 10年期美债收益率突破4.5%关键心理阈值，30年期站上5.0%[1][11] - 美国4月CPI同比反弹至3.8%，PPI同比增速高达6.0%[1][11] - 市场对美联储降息预期大幅推迟至2026年12月，年底前加息概率接近40%[1][11] - 地缘政治风险推高通胀预期，若霍尔木兹海峡通航受限，油价或长期站上100美元/桶[1][12] 大类资产表现 (5月9日至5月16日) - 权益市场：沪深300下跌0.26%，恒生指数下跌1.64%，标普500上涨0.13%[2][13] - 债券市场：中债10年收益率下跌0.12BP，美债10年收益率上涨21BP[2][13] - 外汇市场：美元指数上涨1.45%，离岸人民币贬值0.28%[2][13] - 大宗商品：WTI原油上涨10.48%，伦敦金现下跌4.51%，LME铜上涨0.81%[2][13] 库存与资金行为变化 - 原油库存为44684万吨，较上周大幅上升47860万吨[3][22] - 美元多头持仓增加1864张至18912张，空头持仓减少630张至15725张[3][31] - 黄金ETF规模增加11万盎司至3335万盎司[3][31]