报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐”，且为“维持” [1] 报告核心观点 - 步入5月中下旬，将迎接暑假档及赛事经济，2026年暑假档新增世界杯与电竞赛事，有望拉动内需新增量，可积极关注游戏、电影、赛事等 [3][45] - AI赋能传媒应用，企业均在积极布局，从数据到版权，从算力到Agent，AI驱动传媒板块标的估值提升仍可期 [3][45] - AI端，从腾讯到阿里发布最新财报中均积极投入AI，助力传统主业升级，其中阿里AI已跨越初期投入阶段，AI时代2B商业化较快，AI应用2C的商业化有望未来1-2年看到 [3][14] 根据相关目录分别进行总结 行业观点和动态 - 传媒行业回顾：2026年5月11日-15日，上证综指、深证成指、创业板指涨跌幅分别为-1.07%、-0.02%、3.50% [13] - AI投入与进展： - 腾讯2026年一季度游戏业务稳健，受益于AI驱动的广告推荐模型，带动广告表现提升及广告单价增长 [14] - 阿里2026年一季度营收2433.80亿元（352.83亿美元），同比增长3%；若不考虑已处置业务，同口径收入同比增长11% [14] - 阿里推进AI与电商能力结合，将淘宝天猫电商业务与千问app打通；淘宝app推出千问AI购物助手 [14] - 顺网科技2026年5月携手华为发布全光毫秒算网算力服务解决方案 [14] - 华策影视已公告不超过33亿元的服务器采购订单，项目完成后算力规模合计约3.7万P [14] - 暑假档与赛事经济： - 中央广播电视总台获得2026年、2030年世界杯等赛事中国大陆独家全媒体权利 [15] - 博纳影业主旋律电影《四渡》定档6月26日，儒意电影主投主控《转念》有望暑假上映 [16] - 可关注电竞赛事相关公司如恺英网络、完美世界、电魂网络、顺网科技等 [16] - 游戏市场动态： - 《王者荣耀》2026年Q1季度流水创下“生命周期最高纪录”，DAU达1.39亿，MAU达2.6亿 [22] - 2026年4月全球手游广告投放素材总量达394万组，环比提升5.9%，创近一年内新高；参与买量游戏产品数量回落至6.3万款，环比下降4.5% [23] - 4月中国出海手游投放素材规模维持60万组高位，参与投放的出海产品数量回落至3299款 [23] - 电商市场动态： - 阿里巴巴2026财年总收入达10236.7亿元，同比增长3%；云智能集团收入增长34%，AI相关产品收入连续11个季度实现三位数同比增长 [24] - 京东集团2026年Q1总收入3157亿元，同比增长4.9%，年度活跃用户数超7.4亿 [24] - 拼多多宣布成立“新拼姆”专项公司，计划未来三年投入1000亿元开展品牌自营 [25] - 2026年抖音商城618大促期间GMV超4400亿元 [25] - 影视市场动态： - 快手计划将旗下视频生成大模型业务“可灵AI”（Kling）分拆独立，并以约200亿美元估值寻求Pre-IPO融资 [27] - 快手披露可灵AI按月收入折算的年化收入已超过10亿美元 [28] - 美护市场动态： - 4月抖音美妆类目GMV突破200亿元，同比增长19% [29] - 护肤榜单TOP 20中国货占据15席，韩束连续18个月蝉联榜首 [29] - 玩具（积木、潮玩）市场动态： - 泡泡玛特旗下独立甜品品牌「POP BAKERY」首家直营店落地秦皇岛阿那亚，目前已累计布局21家主题甜品快闪点位 [30][31] - 泡泡玛特2026年一季度整体收益同比增长75%-80%，中国收益同比增长100%-105% [6][46] - 电影市场：2026年5月11日-15日，周度票房为1.86亿元，Top3影片为《给阿嬷的情书》（1.19亿元）、《消失的人》（0.28亿元）和《寒战1994》（0.14亿元） [32] - 电视剧市场：周度收视率靠前的电视剧为浙江卫视的《冰湖重生》、江苏卫视的《低智商犯罪》、湖南卫视的《良陈美锦》 [37] - 综艺节目市场：周度全网热度榜靠前的综艺有《无限超越班 第四季》、《魔力歌先生》、《哈哈哈哈哈 第六季》 [39] - 游戏市场排行： - 页游热门游戏为《刀剑笑之霸刀》和《000000氪超变》 [41] - iOS手游免费榜前三为《三角洲行动》、《王者荣耀世界》、《小小羊圈-羊趣乐园》；畅销榜前三为《王者荣耀》、《三角洲行动》、《和平精英》 [42] 本周重点推荐个股及逻辑 - A股关注标的： - 儒意电影 (002739)：β与α双受益，主投主控影片《转念》有望2026年暑假档上映 [4][46] - 博纳影业 (001330)：主投主控影片《四渡》定档暑假档，有望助力2026年业绩回暖 [4][46] - 恺英网络 (002517)：孵化人工智能公司极逸SOON，与中手游达成战略合作，长期向叙事视频生成模型方向演进 [4][46] - 华策影视 (300133)：积极加码算力业务，助力公司从传统影视公司转向内容科技消费融合型公司 [4][14][46] - 中信出版 (300788)：2026年5月携《财经》杂志社等与中信建投证券签订战略合作协议 [4][46] - 完美世界 (002624)：游戏新品《异环》留存数据较好，关注后续暑假电竞赛事 [4][46] - 电魂网络 (603258)：年报利空落地，梦三国IP有望受益电竞赛事 [4][46] - 姚记科技 (002605)：2026年将围绕“AI技术驱动、全球化布局、精细化运营、人才梯队升级”四大主线 [4][46] - 奥飞娱乐 (002292)：AI时代IP资产新重估可期 [4][46] - 风语筑 (603466)：数字创意龙头企业，体验经济有望承接AI具身智能到AI眼镜的应用场景需求 [4][46] - 蓝色光标 (300058)：数字营销头部企业，关注其港股上市进展 [4][46] - 顺网科技 (300113)：携手华为深耕算力服务生态 [4][46] - 芒果超媒 (300413)：已推出AIGC微短剧《坐标》、科幻AIGC微短剧《神·笔》等 [4][46] - 港股关注标的： - 哔哩哔哩-W (9626)：B站618首推AI家装直播微综艺 [4][46] - 美图公司 (1357)：关注美图影像节 [4][46] - 阿里巴巴 (9988)：持续加码AI战略布局 [4][46] - 腾讯控股 (0700)：游戏推动eps，提升pe待看AI业务新进展 [4][46] - 万咖壹联 (1762)：作为AI手机Agent特有卡位，新获投资后关注其AI板块新布局 [4][6][46] - 青瓷游戏 (6633)：关注迪士尼IP新游《迪士尼书境传奇》进展 [6][46] - 智谱 (2513)：AI时代新估值模型TAC（token architecture capacity）渐获共识 [6][46] - MINIMAX (0100)：关注视频生成模型Hailuo海螺进展 [6][46] - 泡泡玛特 (9992)：2026年一季度整体收益同比增长75%-80%，中国收益同比增长100%-105% [6][46] - 布鲁可 (0325)：关注《星球大战》超越版LITE系列等新品发布 [6][46] - 名创优品 (9896)：2026年一季度预计收入达56.78亿元至57.28亿元，同比增长约28%至29% [6][46]